上周，美大豆持续下行，跌幅0.49%,最终报收于1323.75美分/蒲式耳。内盘方面,豆-主力下跌，跌幅1.48%，收于4997元/吨。本周内外盘大豆期价双双下跌。总体上，美玉米出口堪忧，且南美大豆播种顺利，双重利空压制下美豆下跌。后市来看,我们认为USDA月报基本也是偏空局面，故豆价或将进一步下滑。
　　海外方面，美国农业部将于12月9日凌晨发布12月份全球农作物供需报告。11月份以来,随着美豆收割进入尾声,市场焦点转向南美大豆市场,而12月南美大豆即将进入生长关键期，我们统计了目前分析师的预计结果:本年度全球大豆期末库存预估区间介于1.1-1.168亿吨;本年度巴西大豆产量预估区间介于1.56-1.619亿吨;本年度阿根廷大豆产量预估区间介于4600-5000万吨;本年度美国大豆期末库存预估区间介于2.15-2.7亿蒲式耳。总体.上，由于美国大豆收割结束,故我们预计美国陈豆供需数据基本无调整。而.市场对于本次报告的关注点将从供应面转向需求面。根据美国农业部公布的出口销售报告显示，本年度迄今美国大豆出口销售总量为3095万吨，比上年同期的3730万吨落后11.71%，上周同比落后13.92%,两周前是同比落后14.43%。目前来看，当下美豆出口销售进度仍旧偏慢，但落后进度在不断缩小中。按照当下的销售进度来看，12月报告中出口或呈现维持11月数据不变以及小幅下调的情况。在美国大豆单产、收获面积不变及国内压榨量小幅上调的情况下，如果出口下调的话,那么期末库存将上调至2.5~2.6亿蒲左右。综上，我们认为在宽松预期背景下，美豆走势前景堪忧。预计会在报告发布后，美豆呈现继续回落的走势。
　　国内方面，根据Mysteel农产品对全国主要油厂的调查情况显示，111家油厂大豆实际压榨量为186.77万吨，开机率为63%。其中大豆库存为458.73万吨，较上周增加12.33万吨，增幅2.76%。总体上,本周大豆压榨继续回升，但是国内周度到港积极性增加，因此大豆库存继续回升。综上,目前下游养殖多数处亏损状态，对采购原料以随采随为主,整体需求疲软,预计短期国内依旧将供应大于需求。
　　综上所述,我们建议美豆可关注其支撑价1300美分/蒲式耳能否站稳。国内方面大豆供应压力过大难解，我们认为:国内豆-价格将回落至5000元下方的区域。