大金融+公用板块分析：
　　存量转债发行人归属于大金融+公用板块部分：1）营收同比普遍改善，环比公用事业表现亮眼；2）归母净利润同比交通运输表现亮眼，环比普遍下跌；3）销售净利率总体表现较为乐观，公用事业、建筑装饰、交通运输行业同比环比均上涨；4）今年以来银行业存续转债样本及其正股样本均收跌，转债跌幅大于正股跌幅；非银金融、交通运输和环保行业存续转债样本、正股样本均收涨，均为正股进攻性显著，转债体现出不俗的跟随上涨能力。
　　后市观点及投资策略：
　　上周（11.27-12.1）美元企稳的同时，各期限美债收益率继续下探。美债10Y拆开来看实际利率和平准通胀率各贡献约20-30bp，相对均衡，同期美股逼近历史新高，美国股债汇三升，美元资产在上周相对更受青睐；日元同欧元的变化，印证了我们前期月报中，关于欧元底部较日元更加不透明的观点：日元还在反弹趋势中，欧元似乎已经开始触顶回落。我们一直认为，基于以往经验，日央行本轮周期的核心策略是希望拖延并等到欧美降息，当前这一概率正在增加，我们期待日元最终回到2022年5月以来的震荡中枢位置135日元/美元附近，这会帮助日本核心通胀控制在4%以下，以让日央行货币政策有更多的操作空间。观点：美债10Y目前接近震荡区间底部区域，预计或迎来反弹；大宗商品继续看好，尤其目前探底震荡的原油，预计将迎来反转。
　　权益市场除美国三大股指飘红以外，欧洲德、法、英核心指数表现良好，日股横盘，或因性价比较前期有所下降，目前市盈率接近20倍。国内宽基指数承压，科创50、中证500、中证1000周K勉强收红。观点：整体来说，我们对2024年权益/转债市场维持乐观判断，我们认为中国经济正在动能切换，制造业单核驱动将转化为制造业、服务业双核驱动的结构，制造业“走出去”与服务业“引进来”并举，以实现更高质量的可持续发展。我们认为，伴随美国大选前中美关系止跌企稳，2024年将迎来加入CPTPP、DEPA等更高标准自贸协议的历史窗口期，或成为明年重要的市场催化因素之一。我们同时充分意识到，动能切换将是一个持续渐进的过程，但对恢复资本市场信心、恢复对中国中长期可持续中高速增长的信心至关重要。
　　转债策略角度，在中长期相对乐观的宏观判断基础上，考虑到转债的特有属性和组合上的角色定位，策略选择上我们仍倾向“反脆弱”的哑铃策略，即配置高价、低价标的，自下而上的择票尤为重要。根据我们统计，相较一个月以前：1）低价（下三等分）同平衡（中三等分）相比较，规模加权均价都出现下行，但低价是由于平价引起的，平衡是由于溢价率引起的；同为探底，结构上低价优于平衡；2）高价（上三等分）同平衡（中三等分）相比较，规模加权平价都出现反弹，溢价率都被动压缩，高价价格是抬升的，平衡价格是下降的；同为反弹，结构上高价优于平衡。
　　风险提示：1）正股退市和信用违约风险；2）流动性环境收紧风险；3）权益市场超跌风险；4）地缘政治危机影响；5）行业政策调控超预期。