核心观点：
　　本周各项经济数据反映：美欧通胀续降，国内整体稳定，11月地产、汽车销量增速一降一升，正是对今年国内终端需求分化的真实写照。海外方面，美欧通胀续降，美国新屋销售意外下降，OPEC+深化减产，OECD预计全球经济增长将放缓，日本通过2023年度财政补充预算法案；国内方面，需求端房地产、乘用车销量增速一降一升，生产端发电耗煤增速回落、高炉开工率反弹，价格端11月猪肉、国际原油、煤炭价格下跌，钢价上涨。本周习总书记在上海考察调研，并主持召开深入推进长三角一体化发展座谈会。下周重点关注美国非农就业数据。
　　一周扫描
　　海外经济：美欧通胀续降，OPEC深化减产。经济方面，美国11月25日当周初请失业金人数如期升至21.8万人，10月个人收入和个人消费支出季调环比折年率分别如期降至0.2%、0.2%，10月新屋销售年化季调环比超预期降至-5.6%；欧元区10月季调失业率如期持平前值为6.5%；日本10月季调失业率超预期降至2.5%；韩国11月出口同比升至7.8%。通胀方面，美国10月PCE同比、核心PCE同比分别超预期降至3%、3.5%；欧元区11月调和CPI同比、核心调和CPI同比分别超预期降至2.4%、3.6%。景气方面，美国11月ISM制造业PMI持平前值在46.7，低于预期。OECD预计全球经济增长将放缓，日本通过2023年度财政补充预算法案，OPEC+深化减产。
　　国内经济：需求分化，生产震荡。11月前30天，30城商品房成交面积同比降幅扩大至11.8%。11月前26天，乘联会乘用车零售销量同比增速续升至17%，批发销量同比增速续升至19%。本周沿海八省电厂发电耗煤单周同比增速回落，高炉开工率反弹。综合来看，终端需求分化，生产低位震荡。
　　国内物价：11月猪油价格下跌。11月，食品方面，猪价、菜价、果价较上月均值分别下跌4.8%、下跌4.9%、上涨4.3%。工业生产方面，Brent原油、动力煤、螺纹钢价较上月均值分别下跌8.6%、下跌3.6%、上涨4.9%。
　　国内要闻：总书记在上海考察调研。政治局召开会议，并就加强涉外法制建设进行第十次集体学习。习总书记在上海考察调研，并主持召开深入推进长三角一体化发展座谈会。李强总理主持召开国常会，出席首届“链博会”并发表主旨演讲。央行发布三季度货政报告。央行等八部门联合发布支持民营经济的25条举措。国寿、新华保险拟联手设立500亿私募证券基金。
　　风险提示
　　海外市场波动超预期。