核心观点
　　锂：锂价快速下跌并未明显反馈到上游矿山生产，港口锂精矿价格继续下挫，新定价模式买家压价力度日渐增强，据SMM，机构报价锂辉石精矿（品位5.5-6.2%，CIF中国）指数为1730美元/吨，但部分澳大利亚的矿到港按11月均价计算预计在1300-1400美元一吨的水平。部分贸易企业低价抛售，企业库存逐步释放，流通现货增量明显。下有消费表不振，正极厂去库意愿强烈，对采购及锂价持续构成压力。
　　行业动态信息
　　锂：据SMM，本周工业级碳酸锂报价为11.85万元/吨，较上周下跌7.4%，电池级碳酸锂报价13万元/吨，较上周下跌5.8%，电池级氢氧化锂粗粒报价为11.95万元/吨，较上周下跌6.3%，电池级氢氧化锂微粉报价为12.85万元/吨，较上周下跌5.9%。供给端，百川盈孚预计本周碳酸锂产量8500吨左右，相比上周下降400吨，主要原因在于锂价持续下行，上游锂盐厂面对高成本的压力，出现减产和停产的情况，其他多数以加工为主，为锂电池企业代工，赚取一定的加工利润，该情况主要表现在江西地区废料回收和锂云母原料产出企业。锂辉石目前生产比较稳定，尤其四川地区生产企业，普遍成本偏低，企业正常生产。另外青海盐湖地区对于天气和环保造成的减产影响并不大，目前产出量并未缩减太多。需求端，根据百川盈孚，需求面下游正极企业基本是全面做空，一部分自产自销的，外购材料太贵，倒挂严重选择停产减产。另外一种就是纯加工，为电池厂代工生产，获取加工利润。目前正极材料厂产能严重过剩，行业内卷造成了恶性竞争，长期来看，正极厂产能会被压缩，部分企业将会出局。资源端，阿根廷、玻利维亚和智利已开启文件草拟，推动建立Lithium OPEC（锂佩克），从而在锂矿价值波动的情况下达成“价格协议”；加拿大工业部以所谓国家安全为由，要求三家中国公司剥离其在加拿大关键矿产公司的投资，国内锂资源自主可控意义凸显，建议关注永兴材料、中矿资源、天齐锂业、赣锋锂业等
　　镍：本周LME镍价为16890美元/吨，较上周上涨4.7%；上期所镍价为129380元/吨，较上周上涨0.2%。本周SHFE镍库存1.18万吨，LME镍库存4.63万吨，合计库存5.81万吨，较上周增加1.1%。本周高镍铁主流成交价格950元/吨，较上周下降1.82%；低镍铁市场主流成交价4150元/吨，较上周下降1.19%。电池级硫酸镍价格2.87万元/吨，较上周下跌1000元/吨；电镀级硫酸镍价格3.49万元/吨，较上周持平。本周镍铁供给较上周有所下降，需求较上周有所增加；目前硫酸镍需求较为疲软，下游前驱体出货不畅，整体采购意愿偏低，为控制成本压力，降低原料备货量，当前压价情绪持续；镍建议关注盛屯矿业和华友钴业。
　　稀土&磁材：本周稀土价格涨跌互现。轻稀土方面，氧化镨钕价格48.05万元/吨，较上周价格下跌3.42%；中重稀土方面，氧化镝价格272万元/吨，较上周价格上涨3.23%；氧化铽价格820万元/吨，较上周价格上涨5.13%。从供需基本面看，供应端，生产企业开工稳定，产量正常，供应增加有限，氧化物和金属多数交付长协订单为主，现货散货累积不多，且前期大厂陆续收货，市场货源或有减少，但年底部分贸易商降库为主，仍有部分现货陆续释放，整体供应端影响不大。需求端，终端需求一般，部分企业持续看空上游原料价格，下单意向不强，买涨不买跌，市场越跌订单越少，且下游越观望，市场情绪不稳，价格难以支撑，需求端支撑有限，但年底仍有部分钕铁硼企业有备货需求，但多以少量多次采购为主，对价格影响幅度不大；建议关注华宏科技、大地熊、宁波韵升、金力永磁等。
　　风险分析
　　1、全球经济大幅度衰退，消费断崖式萎缩。国际货币基金组织IMF在最新的《世界经济展望报告》中预计2023全球经济增速为3%，相较其今年4月的预测上调0.2%，但仍低于3.8%的历史（2000年至2019年）年平均水平。IMF表示，全球经济复苏步伐正在放缓，各经济领域以及各地区之间的差距不断扩大，一些主要经济体预计无法在2023年下半年之前实现触底反弹，世界经济仍将面临持久挑战。欧美经济数据已经出现下降趋势，若陷入深度衰退对有色金属的消费冲击是巨大的。
　　2、美国通胀失控，美联储货币收紧超预期，强势美元压制权益资产价格。美国无法有效控制通胀，持续加息。美联储已经进行了大幅度的连续加息，但是服务类特别是租金、工资都显得有粘性制约了通胀的回落。美联储若维持高强度加息，对以美元计价的有色金属是不利的。
　　3、国内新能源板块消费增速不及预期，地产板块继续消费持续低迷。尽管地产销售端的政策已经不同程度放开，但是居民购买意愿不足，地产企业的债务风险化解进展不顺利。若销售持续未有改善，后期地产竣工端会面临失速风险，对国内部分有色金属消费不利