11月，主要新能源车企销量环比基本持平，问界、岚图环增亮眼。11月，包括比亚迪、埃安、理想在内的多家新能源车企销量增长稍显疲软。进入12月年末冲刺阶段，包括比亚迪、长安汽车、智己、零跑等多家车企陆续官宣促销政策，我们认为12月单月有望冲击全年新能源车销量新高。
　　本周行情回顾：本周（2023/11/27-2023/12/1）沪深300指数跌幅1.56%，其中电力设备下跌2.85%，跑输沪深300指数1.29pct，在31个申万一级行业中排名第28；本周申万电力设备二级行业中，电网设备涨幅靠前，上涨1.17%，光伏设备跌幅靠前，下跌5.27%；截至2023年12月1日，今年以来申万电力设备指数累计下跌26.81%，跑输沪深300指数16.77pct。
　　行业动态：根据鑫椤咨询和Infolink，本周产业链价格继续下行，碳酸锂价格持续走低，氢氧化锂、正极材料、电解液等环节价格连续下跌，当前产业链价格博弈较为浓厚，未来碳酸锂环节仍是决定电池企业成本压力的重要因素。光伏方面，本周块状硅料主流价格区间降至每公斤63-68元，均价65元，周环比下跌3%，颗粒硅价格区间在每公斤58-62元，暂时仍与块状料价格保持每公斤4-6元价差水平；本周硅片成交均价维持上周，P型M10,G12尺寸成交价格落在每片2.3元与3.3元人民币左右，N型M10尺寸成交价格下行到每片2.36-2.4元人民币左右，G12价格维持每片3.4-3.45元人民币左右；本周电池片成交价格仍在下跌，P型M10电池片成交价格下坠到每瓦0.42-0.44元人民币左右，G12尺寸主流成交价格维持每瓦0.58元人民币左右，价差达到惊人的每瓦0.16元人民币，N型TOPCon（M10）电池片价格维持落在每瓦0.49-0.5元人民币左右，观察TOPCon与PERC电池片价差来到约每瓦0.07-0.08元人民币左右；组件方面，本周182 PERC单面目前价格每瓦0.91-1.03元人民币，210单面组件与182当前价差缩窄至约每瓦0.03-0.05元人民币，TOPCon价格每瓦0.96-1.18元人民币。
　　公司动态：根据公司公告，星源材质与LGEnergy Solution, Ltd.签订全球战略合作备忘录；阿特斯将使用部分超募资金在扬州投资建设年产14GW太阳能单晶硅片项目；成都市双流区人民政府与通威股份签订建设年产25GW太阳能电池和20GW光伏组件项目协议。
　　投资分析意见：电动车筑底反弹行情正在演绎。市场对于行业降速、产能过剩、盈利下行的担忧已走过一段验证兑现期，锂电板块的增速底、估值底和预期底已至，盈利底或也出现，建议从稳盈利和优格局出发，同时兼顾预期弹性，推荐关注标的宁德时代、科达利、鹏辉能源、珠海冠宇、恩捷股份、当升科技、信德新材。光伏产业链价格底部企稳叠加光伏装机旺季来临，建议关注竞争格局相对较好的辅材环节如胶膜、焊带、光伏玻璃以及技术壁垒较高的电池环节，关注通威股份、福斯特、爱旭股份。
　　风险提示：1）政策出台不及预期的风险；2）竞争激烈导致价格超预期下降的风险；3）技术路线快速变化的风险