报告摘要
　　1.新能源汽车
　　国内多家车企公布11月电动车交付量
　　我们认为，2023年11月，国内多家车企电动车交付量/销量同比提升，小鹏、理想、零跑11月交付量同比增速均超100%，以上统计的车企中8家车企交付量/销量环比攀升。根据乘联会预测，11月国内新能源车零售销量82.0万辆左右，同比增长36.4%，环比增长3.6%，渗透率约39.4%。在下游需求提升以及新增供给增加的推动下，电动车销量持续增长，带动产业链稳定向好发展。
　　华为提出液冷超充布局规划
　　我们认为，随着液冷超充技术的加速发展以及持续落地应用的趋势之下，充电模块、充电枪等作为充电桩的核心零部件将获得需求量和价值量的双升，技术、产品具备领先优势的供应商有望受益。
　　四川省发布《关于恢复和扩大消费若干措施》
　　我们认为，在政策对新能源汽车应用推广的大力支持以及经济实用的新能源汽车车型供给持续丰富下，新能源汽车渗透率有望持续增长，从而有望带动全产业链需求扩大，中长期高成长性不变。此外，整车和充电设施的发展相辅相成，互为促进。未来在新能源汽车保有量不断增加以及政策的推动下，国内充换电等基础设施建设有望持续推进。同时，我们预计充电基础设施高质量发展将更注重合理布局、高使用效率及更高效的充电时长等方面的优化，一方面将带动重点区域的需求释放，另一方面将推进快充等技术更新和应用。持续看好：1）设备端，在充电桩需求提升的趋势下，模块、整桩等设备端有望受到直接的带动，实现销量的提升。2）运营端，充电运营属于新能源汽车服务后市场，在设备需求迎来提速的情况下，运营商盈利能力有望提升。
　　核心观点：
　　优质供给增加、新技术应用为主旋律，随着后续新车型的持续推出，以及电池、材料等推陈出新带来的性价比提升，新能源汽车有望进入加速渗透阶段；海外电动化决心明确，全球新能源汽车发展实现共振。
　　国内新能源汽车实现快速渗透阶段，产业链发展不断完善优化，行业经历需求快速增加、供给大幅扩张再到供需自平衡下行业格局优化，培育出一批在成本、性能上具备优势的相关供应商，全球竞争优势持续夯实。未来，我们重点看好以下投资逻辑：
　　1）【格局】重点关注供给端优化，行业盈利触底以及头部成本优势下带来的落后产能出清，看好盈利水平触底或有望出现拐点环节，以及盈利能力率先行业回升的优质标的。
　　2）【全球化】海外市场提供增量，看好锂电的全球化战略，具备国际化供应实力及率先布局海外产能的厂商有望受益于全球电动化发展。
　　3）【消费电子】重点关注消费电子行业复苏情况，在以ChatGPT为代表的人工智能、以MR产品和AIPIN等为代表的智能硬件、以及华为、小米等手机新品的多重因素催化下，消费电子相关产业链有望持续受益。
　　4）【新技术】技术革新为推动新能源汽车高速发展的核心因素之一，有望带来性能、成本、安全性等多方位的提高。新技术方向包括复合集流体、快充、磷酸锰铁锂、钠离子电池等新技术应用。
　　5）【补能】持续完善的充换电设施环节，充电模块、整桩、运营等。
　　6）【氢能、两轮车】在政策以及需求推动下，有望快速发展的氢能、两轮车等环节。
　　受益标的：宁德时代、科达利、星源材质、天赐材料、天奈科技、曼恩斯特、宝明科技、东威科技、珠海冠宇、璞泰来、亿纬锂能、当升科技、永贵电器、鑫宏业、鼎胜新材、恩捷股份、骄成超声、中科电气、尚太科技、万顺新材、胜利精密、容百科技、振华新材、中伟股份、诺德股份、德方纳米、鹏辉能源、华友钴业、宏发股份、特锐德、斯莱克、炬华科技、盛弘股份、科士达、道通科技、绿能慧充、英杰电气、通合科技、万马股份、欧陆通等。
　　2.新能源
　　关注业内钙钛矿叠层组件新进展
　　根据《高效四端钙钛矿/铜铟镓硒叠层太阳能电池》，相较于单结钙钛矿电池,叠层电池能够更好地利用太阳光谱的不同波长，解决单结钙钛矿电池的吸收损耗和热损耗，从而提高光子的利用效率和太阳能电池的能量转换效率；根据NERL，单结钙钛矿太阳能电池理论效率极限约为33%左右，钙钛矿叠层电池效率可以达到44%以上。我们认为，目前多条百MW级别钙钛矿产线已经落地，GW级钙钛矿产线正在积极规划布局，叠加钙钛矿叠层技术持续突破，钙钛矿量产时代有望加速来临，相关设备有望率先受益。
　　海风项目持续推进
　　国内海上风电项目持续推进。山东国华渤中I场址海上风电项目、国电投山东半岛南U场址项目一期均已年内完成并网；广东青洲项目、帆石项目前期陆续释放招标、施工等相关公示。上海市金山海上风电场一期项目于22年3月竞配公示，近期启动电缆设备采购，后续招标、开工预期有望提速；此外，广西省公示深远海项目前期工作顺利启动，海风深远海化趋势明显，深远海建设有望逐步推进。我们重点看好“海上”+“海外”风电市场带来的行业机遇:
　　1)具备生产成本优势，技术水平、产品质量、生产能力等满足国际供应要