本月（2023.11.1-2023.11.30）A股主要宽基指数走势分化，其中沪深300下跌2.14%，中证500上涨0.30%，中证1000上涨1.86%。资金方面，北上资金本月净流出17.76亿元，其中电子、医药、食品饮料流入规模居前，流入规模分别为76.4亿元、69.1亿元和33.8亿元，银行、非银、有色流出规模居前，流出规模分别为46.1亿元、33.9亿元和32.8亿元；截至11月30日融资融券余额为1.67万亿，较上月末增加392.78亿元；行业方面，本周煤炭、传媒、商贸零售领涨，涨幅分别为6.93%、5.86%和4.10%。债券市场长端利率下行，7天回购利率下行。
　　资产概览
　　A股市场走势分化，海外权益市场普遍上涨，债券市场普遍上涨，商品市场走势分化。权益市场方面，A股市场走势分化，其中沪深300下跌2.14%，中证500上涨0.30%，中证1000上涨1.86%；海外权益市场普遍上涨，其中纳斯达克指数上涨10.70%，德国股票上涨9.49%，日本股票上涨8.52%。债券市场普遍上涨，中证国债上涨0.36%，中证企业上涨0.50%。商品市场走势分化，南华商品指数本月上涨0.91%，螺纹钢上涨4.82%，铜上涨4.32%，铝下跌2.36%，黄金上涨3.18%，原油下跌7.06%。
　　最新观点
　　宏观影响因素方面，本月主要正贡献来自货币利率、国际金融类因子；本月主要负贡献来自情绪、经济增长、价格、宏观政策类因子。
　　北上资金本月为净流出。北上资金本月净流出17.76亿元，上月净流出447.87亿元。分行业看，电子、医药、食品饮料流入规模居前，其中医药、食品饮料由负转正；银行、非银、有色流出规模居前，三者均连续流出。机构调研数据看本月关注度较高的是机械、电子、医药、基础化工、计算机等行业。
　　融资买入活跃度下降。截至11月30日融资买入额占融资余额比为3.41%，位于最近三个月后11.67%分位。截至11月30日融资融券余额为1.67万亿，较上月末增加392.78亿元。
　　债券市场长端利率下行，7天回购利率下行。长端利率本月下行2.58bp至2.67%，前一月上行1.87bp至2.69%；短端利率本月上行13.16bp至2.34%，前一月上行3.74bp。7天回购利率本月下行14.42bp至2.65%，上月上行22.95bp至2.80%，滚动20日均值处今年以来中位数水平。国债利差下行15.74bp、国开债期限利差下行9.91bp，3M中短期票据-3M国开债信用利差本月下行10.02bp。
　　商品市场走势分化。南华商品指数本月上涨0.91%，其中工产品指数上涨0.41%，农业品指数下跌0.64%，SHFE螺纹钢上涨4.82%，LME铜上涨4.32%，LME铝下跌2.36%。COMEX黄金本月上涨3.18%。南华黄金指数较COMEX黄金近六个月表现趋同。NYMEX原油本月下跌7.06%。
　　风险提示
　　投资者需注意模型失效的风险。