核心观点
　　总体上，我们倾向，本轮MMT货币冲击进入下半场，全球政策重心需要从抗通胀，更多考虑防衰退，新一轮“货币通胀涟漪”的宽度、深度、和中美利率走势，将取决于各自货币财政选择，基线预期下，中美利率都将可呈现“微笑曲线”，即在年末年初的相对高位后、逐步边际回落，之后，下半年“微笑右侧”能否出现、或是一个跨至更后年份的“更大微笑”，仍需相机抉择。
　　无论如何，我们倾向，美国应尽快开启货币宽松以避免深度衰退，在我们的数据分析中，其逻辑底层并不如表象乐观，紧缩货币的滞后传导将在2024年持续显现。我国方面，在全球货币、通胀和利率的涟漪预期中，我们应积极稳妥的抓住政策窗口期，在2024年采取更加积极的货币和财政政策，勇毅前行。
　　内容要点
　　在主要发达经济体进行了创纪录的货币投放、通胀高涨、货币紧缩之后，全球经济金融体系正面临诸多挑战，我们思考——这些挑战主要包括哪些问题、可能将延续多长时间、可能会对政策选择、资产价格和投资决策产生哪些影响？
　　基于全球和我国利率态势，展望分为十项议题：1）MMT冲击之后，全球货币利率重回涟漪时代了吗？2）全球的第一波通胀涟漪，皆已达成和得到控制了吗？3）全球和美国经济，正在走向复苏还是在衰退的路上？4）三次全球经济危机比较，利率预期的底线思维在哪？5）美联储资产负债表角度，紧缩还有多少空间和时间？6）2024两个潜在扰动，美国大选和地缘油价如何影响？7）深刻理解我国经济高质量发展，展望2024年GDP？8）居民部门资产负债表，存量财富和增量收入的恢复？9）利用好通胀低位优势，货币和财政政策或可更积极？10）把握利率的机会，趋势特征、摆动指标和微笑曲线？
　　同时，我们将斐波那契技术面走势一览，更新至2024年版。
　　风险提示：当前全球环境复杂多变，关注潜在的海外滞胀波动、全球金融稳定、大宗商品价格，局部地缘扰动等不确定性。