游戏业绩保持稳定，新游戏推出有望增收：
　　上半年公司游戏业务收入11.5亿元同比增长2.1%，游戏MAU为1326.9万人同比下降13.5%，网络游戏MPU为138.9万人同比下降9.2%，主要是由于公司游戏产品《香肠派对》、《RO仙境传说》，处于生命周期的后期，因此用户数下降，导致流水亦同比有所下滑。公司表示未来老产品的流水将可能继续下滑，但处于可控水平。
　　版号发放常态化后，游戏广告主需求复苏：
　　2023年上半年，公司信息服务业务营收表现亮眼，实现收入为6.03亿元，同比增长达28.96%，一方面受益于公司对TapTap平台技术架构的持续升级与AIGC功能的深度应用，为广大内容创作者进行了赋能，使得公司内容生态进一步扩张，另外公司不断提升TapTap平台游戏分发效率及广告系统效率，转化率和有效性在不断提升，其客户口碑实现提升。
　　IOS开放第三方应用市场，公司将获得发展机会：
　　根据苹果向SEC提交的10-K文件显示，苹果预计在2024年3月前对App Store进行重大更改，允许第三方应用商店在欧洲市场使用。我们预计除了在欧洲地区以外，随着各国反垄断政策推出，苹果将逐渐在全球各地区开放给第三方应用商店。公司作为国内最大的游戏垂类社交平台，有望通过第三方应用商店覆盖中国地区及东南亚地区苹果用户，创造新的收入来源。
　　给予“买入”评级：
　　公司为中国游戏市场领先者，新游戏表现良好，Taptap用户及商业化水平持续提升，未来业务发展值得看好。分别给予游戏、Taptap业务对应2023年10倍PE、3倍PS估值，对应公司合理估值为74.2亿港元，因此给予公司15.5港元的目标价，给予“买入”评级。