2023年11.20-11.26日A股指数震荡下行
　　2023年11.20-11.26日，我们关注的6个A股指数都有所下跌，最终：上证指数微跌0.44%、深证成指下跌1.40%、创业板指下跌2.45%、沪深300微跌0.84%、科创50下跌2.98%、万得全A下跌0.95%。从2023年累计情况来看，六个指数依然处于下跌状态：上证指数累计下跌-1.56%、深证成指累计下跌-10.68%、创业板指累计下跌-17.42%、沪深300累计下跌-8.62%、科创50累计下跌-9.91%，万得全A累计下跌-2.46%。
　　一级行业跌多涨少，二级行业黑色家电累计涨幅居前
　　2023年11.20-11.26日，31个申万一级行业跌多涨少，房地产行业涨幅最大为4.17%，通信行业跌幅居前，下跌了-3.82%。
　　124个申万二级行业（扣除林业）涨跌幅状况来看：周涨幅居前的板块是：渔业和专业连锁，周涨幅为8.76%和6.47%。就2023年累计数据而言，黑色家电累计上涨52.23%，出版累计涨幅49.89%，居第二。而周跌幅居前的板块是：通信设备，周跌幅-5.44%。2023年以来跌幅累计居前的是：光伏设备和酒店餐饮，累计跌幅在-37.00%上下。
　　259个申万三级行业（扣除16个无数据行业）的涨跌幅状况来看：周涨幅居前的是：水产养殖和资产管理，周涨幅分别为9.93%和8.45%。而年初以来累计涨幅中，印刷和大众出版涨幅居前，分别为74.53%和63.86%。
　　周跌幅居前的板块是：通信网络设备及器件和印刷，周跌幅均超过-6.00%。年初以来跌幅居前的是：光伏电池组件和光伏加工设备，累计跌幅在-40.00%左右。
　　宏观数据方面，11月LPR保持不变
　　2023年11.20-11.26日期间公布的宏观数据主要有：LPR和克强指数。11月的LPR继续保持不变；而10月份的克强指数持续攀升，处于年内新高状况，反应制造领域在持续恢复。
　　投资建议
　　A股1-10月整体呈现先攀升再震荡整理格局，且10月份走出带长下影线的阴线，且8、9、10月连续下跌，有超跌反弹需求。而中央金融工作会议后，证监会党委会议表示将继续研究论证尚未推出的政策举措，持续改善市场预期，积极配合有关部门继续在引导中长期资金入市、鼓励长期价值投资等方面，研究推动新的若干重要举措。我们预期11月A股将逐步完成市场底部形态的构筑，为日后震荡攀升奠定基础。
　　风险提示
　　美联储加息缩表超预期；国内房地产风险和地方债问题的处理。