核心观点与投资建议
　　产品定位清晰，豪华电动SUV市场空间广阔。理想汽车凭借其卓越的产品能力、技术创新、品牌影响力、销售及营销能力、成本控制能力，在电动汽车市场上具有较高的竞争力和市场地位。理想汽车定位家庭豪华智能电动SUV，在电驱技术、电池技术以及自动驾驶技术等方面具有较大优势。从汽车细分车型的销量来看，SUV和轿车是主力车型，SUV销量占比已从44%左右增长至近50%。从价格带来看，根据乘联会数据，20万元以上乘用车零售量占比由2017年的14.2%，提升至2023年前10个月的31.0%。从能源类型来看，新能源汽车的渗透率提升从2017年的2%提升至2023年前10个月的34.5%。综合来看，理想汽车瞄准高端家庭用车相对空白的市场领域，其主导的细分市场与行业龙头特斯拉和比亚迪产品所涉猎的市场在产品和用户群体上均存在较明显的差异，一定程度上减少了由行业竞争所带来的压力。
　　实施“双能战略”,“智能”和“电能”全面发力。在“智能”方面，理想汽车将基于软件2.0能力，打造“智能驾驶”和“智能空间”的技术平台，并推出理想ADMax 3.0，通过大模型AI算法，摆脱对高精地图的依赖，理想汽车计划在年底向用户推送ADMax 3.0正式版，提供全场景的NOA能力，并计划在年底前完成100个城市的落地推送，将为用户提供更加便捷、智能的驾驶体验。在“电能”方面，理想汽车将提供800V超充的解决方案，通过实现充电10分钟，续航400km。此外，理想汽车首款纯电车型将成为全球首款搭载4C麒麟电池的车型。到2025年，理想汽车将形成“1款超级旗舰+5款增程电动车型+5款高压纯电车型”的产品布局，面向20万以上的市场，全面满足家庭用车需求。受益于豪华SUV市场空间持续提升，以及年末上市的纯电MPV理想MEGA，于明年上市的四款全新车型，分别为增程式车型L6和三款纯电车型，理想销量有望持续提升。
　　投资建议：理想汽车双能战略展现出了对未来出行的独到见解和前瞻性思考。随着理想新车型的上市，产品价格带变宽、增程电动与高压纯电并驾齐驱，垂直赛道产品矩阵不断丰富，理想汽车销量有望持续提升，相关产业链标的将充分受益。相关标的：均胜电子、常熟汽饰、银轮股份、星宇股份、保隆科技、拓普集团、科博达、伯特利、多利科技、上声电子、福耀玻璃、中鼎股份、博俊科技。
　　风险提示：行业波动风险，市场竞争加剧风险，技术研发不及预期的风险，新兴领域和行业发展慢于预期风险，原材料成本上涨风险。