行情回顾：截至2023年11月24日，新能源汽车指数近两周下跌0.85%，跑赢沪深300指数0.50个百分点；新能源汽车指数本月至今累计上涨0.65%，跑赢沪深300指数1.62个百分点；新能源汽车指数年初至今下跌1.13%，跑赢沪深300指数7.48个百分点。
　　锂电池产业链本周价格变动：
　　锂盐：截至2023年11月24日，电池级碳酸锂均价13.79万元/吨，环比上周下跌6.12%，氢氧化锂(LiOH 56.5%)报价12.74万元/吨，环比上周下跌5.22%。镍钴：电解钴报价24.60万元/吨，环比上周下跌2.77%；电解镍报价12.91万元/吨，环比上周下跌5.56%。正极材料：磷酸铁锂报价5.30万元/吨，环比上周下跌3.64%；NCM523、NCM622、NCM811分别报价15.20万元/吨、15.88万元/吨、18.62万元/吨，环比上周分别下跌3.06%、2.76%、2.36%。负极材料：人造石墨负极材料高端、低端分别报价5.80万元/吨和1.85万元/吨，持平上周；负极材料石墨化加工费用高端、低端分别报价1.10万元/吨和0.90万元/吨，环比上周分别下跌4.35%和5.26%。电解液：六氟磷酸锂报价8.50万元/吨，环比上周下跌2.30%；磷酸铁锂电解液报价2.30万元/吨，持平上周；三元电解液报价3.10万元/吨，环比上周下跌3.13%。隔膜：湿法隔膜均价为1.20元/平方米，干法隔膜均价为0.84元/平方米，环比上周分别下跌7.69%和1.18%。动力电池：方形磷酸铁锂电芯市场均价为0.49元/Wh，方形三元电芯市场均价为0.54元/Wh，环比上周分别下跌2.00%和1.82%。
　　周观点：乘联会预估11月新能源乘用车零售82万辆左右，环比增长6.2%，同比增长36.4%，渗透率约39.4%。四季度是车市终端传统旺季，国家及各地促新能源汽车消费措施持续发力，车企新品接连上市，同时积极开启促销活动，叠加新能源汽车购置税政策调整在即，11月新能源汽车市场保持较高热度，预计年末冲量新能源汽车将维持较高月度销量。产业链方面，下游需求较低迷，采购保持谨慎，库存维持高周转，碳酸锂价格延续跌势，产业链价格整体进一步下移。当前板块估值处于底部区域，建议关注受益产业链利润重构的电池环节；盈利有望保持环比改善的头部材料企业；电池技术迭代带动产业链需求增量环节。重点标的：宁德时代（300750）、科达利（002850）、星源材质（300568）、新宙邦（300037）。
　　风险提示：新能源汽车产销量不及预期风险；产能过剩、市场竞争加剧风险；原材料价格大幅波动风险；充换电基础设施建设不及预期风险；贸易摩擦风险。