本报告导读：
　　消费复苏互联网业绩超预期，全球算力需求全面爆发，英伟达引领AI产业高速增长。
　　摘要：
　　港股及美股迎来普涨。上周（2023.11.20-2023.11.24）恒生指数上涨0.60%，恒生科技指数上涨1.12%，恒生互联网科技业指数上涨2.36%，HK网络游戏指数上涨1.25%，HKAIGC指数上涨1.93%，纳斯达克中国金龙指数上涨3.36%；重点个股中，上周港股百度集团-SW、心动公司、腾讯音乐与美股亿航智能、好未来、叮咚买菜涨幅领先。
　　消费复苏互联网业绩超预期，算力需求爆发英伟达引领增长。10月社会消费品零售总额4.3万亿元，同比增长7.6%，国庆假期与促消费政策措施提振消费信心，消费持续恢复和扩大，多个互联网公司三季报业绩普遍好于预期，同时对于四季度展望积极，国内消费稳步复苏与互联网经营向好下港股互联网科技板块有望持续修复。AI方面，英伟达芯片产品及企业级生成式AI服务持续升级，数据中心营驱动集团业绩延续爆发式增长；国内拼多多开始布局大模型应用、腾讯云上周正式发布金融行业大模型解决方案，国内互联网大模型布局全面提速并加速落地，大模型有望渗透至细分场景并加速各行各业创新。
　　英伟达(NVDA.US)3QFY24业绩点评:全球计算转型初期，世界AI引擎全力加速。上周我们外发报告，报告评述英伟达24Q3业绩表现超预期，4QFY24200亿美元的营收和75.5%的毛利指引助推数据中心增长的能见度至2025年。核心观点为数据中心增长能见度至2025年，AI强劲需求助推英伟达营收超预期；出口管制将挫伤中国市场营收预期，但AI发展的远景不会因此改变；英伟达技术持续迭代，发动世界AI引擎。我们调高2024E-2026E的经调整净利润至313.26/ 499.54/562.19亿美元，维持目标价597美元，维持“增持”评级。
　　海外科技行业深度：渠道红利与玩法升级，小游戏迎星辰大海。上周我们外发报告，报告评述小游戏产业生态成熟，渠道红利与玩法升级打开百亿级市场空间，流量平台与研发厂商尽享新红利。核心观点为小游戏全面爆发，流量红利突出赚钱效应明显；小游戏与App游戏互补，百亿级市场增量可期；中重度玩法迁移创新，强势买量造就小游戏爆款。我们认为小游戏产业生态成熟爆发在即，超级流量平台与研运一体小游戏厂商有望充分受益，推荐标的腾讯控股（0700.HK）、阿里巴巴（9988.HK），受益标的字节跳动（未上市）。
　　风险提示：地缘政治冲突；AI技术发展未及预期；AI监管风险加剧。