沥青核心观点
　　供应端：截至11月24日当周，全国石油沥青装置开工率环比增4.96个百分点至45.23%，其中，山东环比增4.43个百分点至43.77%；长三角环比增11.76个百分点至52.52%。山东地区的海右石化11月16日转产渣油，正常日产2000-2500吨；金诚石化10月25日停产沥青，11月16日复产沥青，日产2000-3000吨；华北地区的河北伦特新厂装置11月22日停产检修，具体开工时间未定；河北鑫海于11月19日日产提升至1.1万吨；华东地区的江苏新海11月15日晚转产渣油，为期4-5天，正常时日产3000-4000吨；东北地区的盘锦北沥一套200万吨常减压于11月18日提高开工负荷，由日产1600吨提升至2000吨；西南地区的云南石化一套70万吨/年沥青装置11月18日停产沥青，日产2000-3000吨。
　　需求端：需求进一步收窄，山东炼厂及贸易商出货意愿较强，部分炼厂低价释放远期合同，贸易商多刚需采买；华北贸易商纷纷低价甩货，当地资源多在低价成交，少量高价为项目供货，出货量有限；华东刚需以消耗社会库存为主，部分期现商释放低价地炼沥青，主营炼厂在优惠政策执行下，优先出货；东北终端需求基本停滞，个别炼厂零星出货，出货保供个别项目为主，中下游暂无采买意愿，多等待炼厂出台新的冬储政策；西北零星刚需施工，疆内项目施工基本停滞，疆外甘肃零星项目支撑需求，主力炼厂出货有所减少，市场等待冬储政策出台；华南和西南刚需释放缓慢。
　　库存端：炼厂沥青累库，社会库继续去库存。
　　整体来看，沥青价格跟随原油波动，等待各地冬储政策出台；BU2312、BU2401、BU2402、BU2403期现套利观望；BU2312-2401、BU2401-2402、BU2402-2403月间正套机会观望为主