原油核心观点
　　供给端，截至11月10日当周，当前美国原油产量1320万桶/天，10月，美国石油产量增长6.1%至1310万桶/日，创历史新高，环比增长5.3万桶/日；石油发货量同比增长4.6%，至3100万桶/日；石油供应量增加3.2%，至2880万桶/日。10月，OPEC原油产量2790万桶/天，环比增加8万桶/天，同比下降165.8万桶/天。其中，沙特原油产量899.2万桶/天，环比下降2.6万桶/天；阿联酋原油产量294万桶/天，环比增加1.6万桶/天；科威特原油产量255.3万桶/天，环比下降2.4万桶/天；伊拉克原油产量432.9桶/天，环比增加1.5万桶/天；伊朗原油产量311.5万桶/天，环比增加4.6万桶/天；尼日利亚原油产量141.6万桶/天，环比增加1.7万桶/天。OPEC减产10国原油产量总计2289.2万桶/天，环比增加6.9万桶/天，相比目标产量2337.7万桶/天，少了48.5万桶/天。伊拉克正在与库尔德地区政府进行谈判，以重启这条日输油能力约为50万桶的输油管道，一直处于事件中心的土耳其已表示愿意恢复运营。若谈判成功，伊拉克就能再次向地中海北部运输石油，意味着产量增加。在管道关闭的过程中，伊拉克将被关闭的输油管道流量转向国内炼油厂，这意味着准备恢复的闲置产量减少。10月，俄罗斯原油/产品价格大多高于七国集团上限，石油出口量下降7万桶/日，至750万桶/日。在美国放宽限制后，来自委内瑞拉的石油流量回升，有助于抵消任何供应的减少。
　　需求端，汽油、取暖油和柴油裂解近期盘整，截至11月10日当周，美国炼油厂产能利用率为86.1%，环比增加0.9个百分点，不及去年同期水平。10月，美国汽油需求同比下滑0.4%，航空燃油需求增长2.4%。OPEC在其最新11月月报中，将2023年全球原油需求增速预期上调2万桶/天至245万桶/天；将2024年全球原油需求增速预期维持225万桶/天不变；将2023年全球原油需求预期上调5万桶/天至10211万桶/天；将2024年全球原油需求预期上调5万桶/天至10436万桶/天。IEA在其最新11月月报中，将2023年全球原油需求增速预期上调10万桶/天至240万桶/天；将2024年全球原油需求增速预期上调10万桶/天至90万桶/天不变；将2023年全球原油需求预期上调10万桶/天至10200万桶/天；将2024年全球原油需求预期上调20万桶/天至10290万桶/天。
　　库存端，美国商业原油、库欣原油库存增加，汽油及馏分油库存下滑，战略石油储备维持不变。美国能源部从两家公司购买了120万桶石油，致力于补充石油储备。
　　宏观面，10月，美国未季调CPI年率3.2%，预期3.3%，前值3.7%；未季调核心CPI年率4%，预期4.1%，前值4.1%；季调后CPI月率0%，预期0.1%，前值0.4%；核心CPI月率0.2%，预期0.3%，前值0.3%。美国CPI低于预期和前值，通胀放缓，美联储进一步加息的必要性下降，美国经济软着陆的可能性上升，但目前市场预期仍然是明年上半年保持现有的高利率水平，明年下半年或将转向降息。10月，美国零售销售月率-0.1%，预期-0.3%，前值0.7%，创今年3月来新低，美国消费者受到借贷成本上升的挤压。截至11月11日当周，美国初请失业金人数23.1万人，预期22万人，前值21.7万人，为2023年8月19日当周以来新高，加息抑制需求，劳动力市场正在降温，有助于美联储对抗通胀，同时，需求放缓，进一步强化美联储完成加息的预期。
　　整体来看，美国原油库存、库欣库存增加，美国原油产量创历史新高，油价下跌，程序化交易加速抛售，近期仍以偏弱思路对待；内盘原油套利方面，SC2312-2401、SC2401-2402、SC2402-2403正套机会均继续观望。