沥青核心观点
　　供应端：截至11月17日当周，全国石油沥青装置开工率环比增0.44个百分点至40.27%，其中，山东维持43.77%不变；长三角环比降0.42个百分点至40.76%。山东地区的金诚石化10月25日停产沥青，11月16日复产沥青，日产2000-3000吨；海右石化11月16日转产渣油，正常生产时沥青日产2000-2500吨；华北地区的河北伦特石化老厂装置于11月11日停产，新厂装置生产沥青，日产下降至2000吨；华东地区的江苏新海于15日晚转产渣油，为期4-5天，正常生产时沥青日产在3000-4000吨；东北地区的大连锦源常减压装置沥青产量自2023年11月13日日产下降200吨至2300吨；华南地区的中油高富150万吨/年和80万吨/年常减压装置11月11日复产沥青，日产800-1000吨。
　　需求端：随着冬季来临，北方施工项目减少，沥青用量大幅缩减，山东多数炼厂及贸易商出货意愿较强，贸易商多等待冬储政策出台；华北个别地炼3400元/吨释放远期合同，炼厂出货减少；华东个别主力炼厂部分资源移库，为刺激中下游用户接货，船运托底政策延续至本月底；东北市场多等待炼厂出台冬储政策，船燃及焦化市场表现一般；西北中下游用户刚需补货，北疆及甘肃有零星需求，支撑炼厂出货，部分社会库存已暂停出货，主力炼厂出货量逐渐降至低位，将在11月底进入冬储环节；华南终端需求释放不及往年同期；西南零星项目赶工支撑个别贸易商出货。
　　库存端：炼厂沥青累库，社会库继续去库存。
　　整体来看，原油价格价格下跌抑制沥青绝对价格，裂解也较前期有所修复，等待各地冬储政策出台；油价下跌带动盘面沥青价格走弱，现货价有成本支撑，基差或将走强，前期BU2312、BU2401、BU2402、BU2403期现反套建议获利离场；BU2312-2401、BU2401-2402、BU2402-2403月间正套机会观望为主。