一周概览
　　当周中国十年期国债收益率2.65%，较上周上涨1个基点，周平均收益率为2.65%。美国十年期国债收益率震荡下行，收跌于4.44%，周平均收益率为4.50%。当周十年期中美利差扩大，从上周末的-1.97%收窄至-1.79%，周收窄18个基点。当周国债1Y-1M、1Y-3M、1Y-6M、1Y-9M平均利率均下行，分别下行20.69BP、8.77BP、8.67BP和5.43BP。3Y-1Y、5Y-1Y、10Y-1Y、30Y-1Y平均利差均上行，分别上行4.81 BP、6.16 BP、8.26 BP和6.07 BP，其中上行最多的是10Y-1Y。
　　在评级为AAA的企业债中，当周1Y-6M平均利差由9.60BP下行至8.65BP，10Y-1Y平均利差由56.38BP下行至51.62 BP。在评级为AA的企业债中，当周1Y-6M平均利差由12.10BP下行至10.10BP，10Y-1Y平均利差由122.72BP下行至118.18BP。1YAAA、AA级企业债与1Y国债的利差分别上行9.42BP、9.41BP、至56.67BP和72.11BP，A级企业债与1Y国债的利差上行6.03BP至747.79BP。
　　在评级为AAA的城投债中，当周1Y-6M平均利差由7.06BP下行至5.89BP，10Y-1Y平均利差由59.07BP下行至56.74BP。在评级为AA的城投债中，当周1Y-6M平均利差由9.80BP下行至8.87BP，10Y-1Y平均利差由113.39下行至111.77BP。1YAAA级城投债与1Y国债的利差上行9.56BP至58.93BP，1YAA+级城投债与1Y国债的利差上行10.67BP至65.79BP，1YAA级城投债与1Y国债的利差上行10.52BP至70.89BP，1YAA-级城投债与1Y国债的利差上行0.39BP至137.65BP。
　　在评级为AAA的产业债中，当周1Y-6M、10Y-1Y平均利差分别下行0.75BP至8.09BP，下行4.37BP至52.45BP。在评级为AA的产业债中，当周1Y-6M、10Y-1Y平均利差分别下行1.26BP至9.69BP，下行4.80BP至118.72BP。1YAAA级产业债与1Y国债的利差上行9.67BP至56.49BP，1YAAA级产业债与1Y国债的利差上行9.12BP至60.95BP，1YAA+级产业债与1Y国债的利差上行10.17BP至65.28BP，1YAA级产业债与1Y国债的利差上行10.71BP至72.24BP，1YAA-级产业债与1Y国债的利差上行5.96BP至313.62BP。
　　1YAAA级同业存单与1Y国债利差上行9.38BP至44.67BP；1YAA级同业存单与1Y国债利差上行10.38BP至67.67BP；1YA级同业存单与1Y国债利差上行10.38BP至147.67BP。
　　风险提示：政策推动不及预期，信用风险超预期。