一周概览
　　当周，中国十年期国债收益率呈震荡趋势，收涨于2.64%，周平均收益率为2.63%。相比之下，美国十年期国债收益率也呈震荡趋势，收涨于4.26%，周平均收益率为4.26%。当周十年期中美利差整体走阔，从-1.60%下跌至-1.66%后上涨，收于-1.62%，周扩大2个基点。
　　在评级为AAA的企业债中，当周1Y-6M平均利差由20.15BP下行至19.37BP，10Y-1Y平均利差由73BP至下行67.99BP。在评级为AA的企业债中，当周1Y-6M平均利差由19.21BP上行至19.88BP，10Y-1Y平均利差由143.09BP下行至133.53BP。
　　在评级为AAA的城投债中，当周1Y-6M平均利差由10.00BP上行至10.95BP，10Y-1Y平均利差由76.97BP下行至71.14BP。在评级为AA的城投债中，当周1Y-6M平均利差由15.26BP上行至18.73BP，10Y-1Y平均利差由142.24BP下行至130.29BP。
　　在评级为AAA的产业债中，当周1Y-6M，10Y-1Y平均利差分别下行0.90BP至19.18BP，下行4.48BP至68.83BP。在评级为AA的产业债中，当周1Y-6M，10Y-1Y平均利差分别上行1.01BP至18.70BP，下行9.42BP至134.45BP。
　　国有银行同业存单期限利差由上周收盘的11.99BP下行至当周收盘的9.39BP，周中最大值为12.66BP，最小值为10.28BP；股份制银行同业存单期限利差由上周收盘的12.07BP下行至当周收盘的9.33BP，周中最大值为12.56BP，最小值为10.73BP；农商行同业存单期限利差由上周收盘的13.86BP下行至当周收盘的11.26BP，周中最大值为14.10BP，最小值为8.84BP。
　　风险提示：政策推动不及预期，信用风险超预期。
　　

研究报告全文：证券研究报告利差跟踪周报撰写日期2023年09月13日利差跟踪周报20230904-20230908一周概览麦高证券研究发展部当周中国十年期国债收益率呈震荡趋势收涨于264周平均收益分析师徐滢率为263相比之下美国十年期国债收益率也呈震荡趋势收涨于426资格证书S0650511010002周平均收益率为426当周十年期中美利差整体走阔从-160下跌至联系邮箱xuyingmgzqcom-166后上涨收于-162周扩大2个基点联系电话024-22955441在评级为AAA的企业债中当周1Y-6M平均利差由2015BP下行至联系人林永绿1937BP10Y-1Y平均利差由73BP至下行6799BP在评级为AA的企业债资格证书S0650123040001中当周1Y-6M平均利差由1921BP上行至1988BP10Y-1Y平均利差由联系邮箱linyonglvmgzqcom14309BP下行至13353BP联系电话15000307034在评级为AAA的城投债中当周1Y-6M平均利差由1000BP上行至1095BP10Y-1Y平均利差由7697BP下行至7114BP在评级为AA的城相关研究投债中当周1Y-6M平均利差由1526BP上行至1873BP10Y-1Y平均利利差跟踪周报20230828-20230901差由14224BP下行至13029BP20230905利差跟踪周报20230831在评级为AAA的产业债中当周1Y-6M10Y-1Y平均利差分别下行090BP至1918BP下行448BP至6883BP在评级为AA的产业债中当周1Y-6M10Y-1Y平均利差分别上行101BP至1870BP下行942BP至13445BP国有银行同业存单期限利差由上周收盘的1199BP下行至当周收盘的939BP周中最大值为1266BP最小值为1028BP股份制银行同业存单期限利差由上周收盘的1207BP下行至当周收盘的933BP周中最大值为1256BP最小值为1073BP农商行同业存单期限利差由上周收盘的1386BP下行至当周收盘的1126BP周中最大值为1410BP最小值为884BP风险提示政策推动不及预期信用风险超预期请务必阅读报告正文后的重要声明部分利差跟踪周报正文目录国债利差4十年期中美国债利差4期限利差4企业债利差4期限利差4信用利差5城投债利差5期限利差5信用利差6产业债利差6期限利差6信用利差7同业存单利差7期限利差7信用利差8请务必阅读报告正文后的重要声明部分2利差跟踪周报图表目录图表1十年期国债到期收益率4图表2国债期限利差BPBP4图表3国债期限利差BPBP4图表4企业债期限利差AAABPBP5图表5企业债期限利差AABPBP5图表61Y企业债信用利差企业债-国债BPBP5图表7城投债期限利差AAABPBP6图表8城投债期限利差AABPBP6图表91Y城投债信用利差城投债-国债BPBP6图表10产业债期限利差AAABPBP7图表11产业债期限利差AABPBP7图表121Y产业债信用利差产业债-国债BPBP7图表13同业存单期限利差1Y-6MBP8图表141Y同业存单信用利差同业存单-国债BPBP8请务必阅读报告正文后的重要声明部分3利差跟踪周报国债利差十年期中美国债利差当周中国十年期国债收益率呈震荡趋势收涨于264周平均收益率为263相比之下美国十年期国债收益率也呈震荡趋势收涨于426周平均收益率为426当周十年期中美利差整体走阔从-160下跌至-166后上涨收于-162周扩大2个基点图表1十年期国债到期收益率500300450250400200350150300100050250000200-050150-100100-150050-200000-2502020-01-022021-01-022022-01-022023-01-02十年期中美利差右美国国债收益率10年中债国债到期收益率10年资料来源Wind麦高证券研究发展部期限利差相比上周当周国债1Y-1M1Y-3M1Y-6M1Y-9M平均利差分别上行1615BP1495BP404BP348BP而3Y-1Y5Y-1Y10Y-1Y30Y-1Y均下行其中下行最多的是10Y-1Y下行480BP图表2国债期限利差BPBP图表3国债期限利差BPBP16155000149518001600120000004000140010000-200300012008000-40010002000-302-3358006000-404-600404-48010003486004000-8004000002000-10001Y-1M1Y-3M1Y-6M1Y-9M200-1000000000-12003Y-1Y5Y-1Y10Y-1Y30Y-1Y利差周度变化右上周平均利差利差周度变化右上周平均利差当周平均利差当周平均利差资料来源Wind麦高证券研究发展部资料来源Wind麦高证券研究发展部企业债利差期限利差在评级为AAA的企业债中当周1Y-6M平均利差由2015BP下行至1937BP10Y-1Y平均利差由73BP至下行6799BP请务必阅读报告正文后的重要声明部分4利差跟踪周报在评级为AA的企业债中当周1Y-6M平均利差由1921BP上行至1988BP10Y-1Y平均利差由14309BP下行至13353BP图表4企业债期限利差AAABPBP图表5企业债期限利差AABPBP3500160004500200003000140004000180001600012000350025001400030001000012000200025008000100001500200060008000150010006000400010004000500200050020000000000000002022-09-132022-12-132023-03-132023-06-132022-09-132022-12-132023-03-132023-06-131Y-6M10Y-1Y右1Y-6M10Y-1Y右资料来源Wind麦高证券研究发展部资料来源Wind麦高证券研究发展部信用利差截至当周收盘1YAAAAA级企业债与1Y国债的利差分别上行482BP696BP至4983BP6705BPA级企业债与1Y国债的利差上行361BP至73410BP图表61Y企业债信用利差企业债-国债BPBP14000820001200080000780001000076000800074000600072000400070000200068000000660002022-09-212022-12-212023-03-212023-06-21AAAAAA右资料来源Wind麦高证券研究发展部城投债利差期限利差在评级为AAA的城投债中当周1Y-6M平均利差由1000BP上行至1095BP10Y-1Y平均利差由7697BP下行至7114BP在评级为AA的城投债中当周1Y-6M平均利差由1526BP上行至1873BP10Y-1Y平均利差由14224BP下行至13029BP请务必阅读报告正文后的重要声明部分5利差跟踪周报图表7城投债期限利差AAABPBP图表8城投债期限利差AABPBP350000160000040000025000003000001400000350000200000025000012000003000001000000250000200000150000080000020000015000060000015000010000001000001000004000005000005000020000050000000000000000000000002022-09-132022-12-132023-03-132023-06-132022-09-132022-12-132023-03-132023-06-131Y-6M10Y-1Y右1Y-6M10Y-1Y右资料来源Wind麦高证券研究发展部资料来源Wind麦高证券研究发展部信用利差截至当周收盘1YAAA级城投债与1Y国债的利差下行171BP至4136BP1YAA级城投债与1Y国债的利差上行599BP至5731BP1YAA级城投债与1Y国债的利差上行911BP至6940BP1YAA-级城投债与1Y国债的利差下行774BP至16856BP图表91Y城投债信用利差城投债-国债BPBP18000004000000160000035000001400000300000012000002500000100000020000008000001500000600000400000100000020000050000000000000002022-09-132022-12-132023-03-132023-06-13AAAAAAAAA-右资料来源Wind麦高证券研究发展部产业债利差期限利差在评级为AAA的产业债中当周1Y-6M10Y-1Y平均利差分别下行090BP至1918BP下行448BP至6883BP在评级为AA的产业债中当周1Y-6M10Y-1Y平均利差分别上行101BP至1870BP下行942BP至13445BP请务必阅读报告正文后的重要声明部分6利差跟踪周报图表10产业债期限利差AAABPBP图表11产业债期限利差AABPBP35000016000005000002000000300000140000045000018000001200000400000160000025000035000014000001000000200000300000120000080000025000010000001500006000002000008000001000001500006000004000001000004000005000020000050000200000000000000000000000002022-09-132022-12-132023-03-132023-06-132022-09-132022-12-132023-03-132023-06-131Y-6M10Y-1Y右1Y-6M10Y-1Y右资料来源Wind麦高证券研究发展部资料来源Wind麦高证券研究发展部信用利差截至当周收盘1YAAA级产业债与1Y国债的利差上行432BP至4928BP1YAAA-级产业债与1Y国债的利差上行658BP至5546BP1YAA级产业债与1Y国债的利差上行550BP至5945BP1YAA级产业债与1Y国债的利差上行549BP至6592BP1YAA-级产业债与1Y国债的利差下行364BP至29999BP图表121Y产业债信用利差产业债-国债BPBP140000040000001200000350000030000001000000250000080000020000006000001500000400000100000020000050000000000000002022-09-132022-11-132023-01-132023-03-132023-05-132023-07-13AAAAAA-AAAAAA-右资料来源Wind麦高证券研究发展部同业存单利差期限利差国有银行同业存单期限利差由上周收盘的1199BP下行至当周收盘的939BP周中最大值为1266BP最小值为1028BP股份制银行同业存单期限利差由上周收盘的1207BP下行至当周收盘的933BP周中最大值为1256BP最小值为1073BP农商行同业存单期限利差由上周收盘的1386BP下行至当周收盘的1126BP周中最大值为1410BP最小值为884BP请务必阅读报告正文后的重要声明部分7利差跟踪周报图表13同业存单期限利差1Y-6MBP30000025000020000015000010000050000000002023-05-252023-06-252023-07-252023-08-25国有银行股份制银行农商行资料来源Wind麦高证券研究发展部信用利差截至当周收盘1YAAA级同业存单与1Y国债利差上行053BP至3419BP1YAA级同业存单与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