事件描述
　　国家邮政局公布10月快递经营数据：10月全国快递业务量完成120.6亿件，同比增长22.2%；10月快递收入完成1098.3亿元，同比增长21.7%；10月快递单价实现9.1元/件，同比下滑0.5%；10月快递集中度CR8为84.1，较去年同期下滑0.7。
　　事件评论
　　【需求】网购需求表现稳健，低基数下件量增速改善。10月快递行业件量同比增长22.2%，增速环比提升2.2pct；10月快递行业件量两年CAGR为10.1%，增速环比下降1.0pct。10月全国网上实物商品零售额同比增长4.9%，增速环比增长0.3pct；两年CAGR为9.3%，增速环比提升1.9pct。10月网络零售市场表现坚挺，低基数效应下快递行业件量增速表现较强，延续6月以来增速持续改善的趋势。2023年“双11”期间（11月1日至11日），全国快递包裹累计揽收量为52.6亿件，同比增速为23.1%，两年CAGR为4.9%，“双11”件量稳健增长。
　　【价格】国内单价季节性下调，价格竞争边际改善。10月全国快递单价同比下滑0.5%，环比增长0.4%（增长0.04元/件）。10月国内快递单价同比下降5.3%，环比下降7.3%（下降0.38元/件），单价环比降幅符合季节性趋势，同比降幅好于今年8月（下降6.9%）。
　　【通达系】申通件量持续高增，圆通单价、份额双双改善。10月韵达/圆通/申通件量同比分别增长+12.5%/+19.1%/+34.1%，环比分别变化+1.3pct/+3.7pct/+0.4pct。10月，申通延续高增速，圆通件量增速环比改善。10月韵达/圆通/申通市占率分别为14.2%/15.6%/13.9%，环比分别变化-0.2pct/+0.1pct/-0.1pct，申通、韵达份额环比略降，圆通份额环比提升。10月韵达/圆通/申通单价同比分别下滑14.3%/5.6%/13.2%；环比分别变化-0.01/+0.04/0元/件，韵达单价环比略降，圆通单价环比改善，申通单价环比持平。
　　【顺丰】件量稳健增长，单价季节性下调。10月快递业务量（剔除丰网）同比增长15.4%，增速环比下降5.0pct。10月单价（剔除丰网）同比下滑3.2%，环比下降0.95元/件。
　　【产粮区】义乌量价平稳，华南量价表现分化。10月义乌/广州/揭阳快递量同比分别增长14.8%/25.2%/-0.7%，两年CAGR分别为6.9%/1.8%/-5.8%，义乌件量稳健增长，广州地区低基数下件量增速改善，揭阳件量同比下降。10月，义乌/广州/揭阳单价同比分别变动-6.0%/-9.9%/-3.1%，环比分别变化-0.01/-0.13/+0.13元，华南地区单价走势分化，产粮区单价跌幅环比有所收窄。
　　【投资】看好龙头配置价值，关注个股基本面改善。伴随行业价格竞争加剧，板块估值持续下行，当前快递板块估值、持仓水平均处于历史低位，下行空间不大。从中长期看，头部公司如中通、圆通竞争壁垒稳固，盈利优势显著，中长期配置的性价比较高。从短期看，申通件量增速连续多季度领先，基本面持续改善下具备投资价值。顺丰坚持健康经营，经营质量提升，当前估值具备安全边际，重视顺周期底部品种的配置机会。此外，建议关注韵达的管理改善。
　　风险提示
　　1、行业价格竞争加剧；2、需求修复不及预期；3、油价及人力成本大幅上升。