红利因子在低利率环境下具有更高的配置价值
　　从历史表现来看，红利策略在高利率环境下表现欠佳，在低利率环境下表现良好。利率对红利策略有效性有一定影响，一方面是由于利率下行时高股息率的股票收益率相对偏高，另一方面是由于红利策略的收益来源于股息这一相对确定的现金流，这使得红利指数产品具有“类固收”的性质，机构投资者在低利率环境下倾向于利用这类产品替代固收产品以提高收益，而当前中国10年期国债收益率处于低位水平，为红利指数的偏强运行提供了支撑。
　　长期投资红利指数有望获取更高的超额回报
　　红利主题的产品具有很强的防守性和逆周期性，其选择的企业一般市值较大、运作和分红均较为稳定，对投资组合的价值下跌具有一定的减震作用，可以抵抗震荡市的波动。我们将市场分为上行、下行与震荡三种情况，发现，在震荡区间中，比如2010年1月至2014年1月、2016年1月至2018年1月、2021年9月至2023年11月，红利指数的走势均优于市场宽基指数。目前在经济弱复苏和海外流动性偏紧的情况下，短期内A股或将继续维持震荡行情，红利策略有望继续发挥优势。
　　标普中国A股红利机会指数质量要求严格、收益稳定性较强
　　标普中国A股红利机会指数（代码：CSPSADRP）覆盖在中国上市的高收益普通股票。该指数是标普红利机会指数系列的一部分，旨在为寻求收益的投资者提供高收益且符合多元化、稳定性和投资要求的普通股票，相较其余A股红利指数对红利质量的要求更高，定期检查更为严格。从指数走势的结果看，区间内标普中国A股红利机会指数显著优于宽基指数和深证红利指数，在多数指数震荡下行的行情下，可以逆势保持较为稳定的收益表现，且很好的规避了2022年的持续性回撤。
　　华宝标普中国A股红利机会ETF：同类型场外基金业绩表现较为稳健
　　华宝标普中国A股红利机会ETF于2023年9月5日获得证监会注册许可，计划于2023年11月20日~2023年12月4日发行，是华宝基金旗下以标普中国A股红利机会指数为基准的ETF产品。华宝基金曾发行过同类型场外基金，截至2023年11月8日，该场外基金规模达10.33亿元，成立以来的收益为44.73%，近一年收益率10.59%，今年以来的表现位居同类基金前列（159/1219），净值收益较为稳健。场外基金的业绩表现，或可作为即将发行的华宝标普中国A股红利机会ETF的参考。
　　风险提示：1.本报告对历史数据进行梳理总结，历史结果不能简单预测未来，规律存在失效风险；2.指数成份股介绍仅用于展示指数特色及编制思路，不构成对具体个股的投资建议；3.本报告不涉及证券投资基金评价业务，所涉及到的基金产品信息均为公开客观信息。本报告内容仅供参考，投资者应结合自身风险承受能力，充分考虑指数编制规则、样本股变化、市场风格变化等因素对基金产品业绩产生的影响，根据自身情况自主做出投资决策并自行承担投资风险。