本周全球主要金融资产整体收涨，主要缘于美国通胀超预期回落，同时多项经济数据相继转弱，巩固美联储宽松预期。我们认为，高利率带来的紧缩效应已经开始显现，通胀有望持续回落，本轮加息周期或已结束，未来随着美国劳动力市场供需格局反转，降息预期也将逐渐升温。
　　权益市场：海内外股票指数上涨为主
　　A股：走势分化，计算机涨幅靠前。中美举行元首会晤，在保持对话沟通、大幅增加航班、扩大教育文体工商界交流等方面达成共识；公共领域车辆全面电动化试点、推进政府和社会资本合作新项目等利好政策出台；同时，10月经济数据表现平淡，外资继续流出，A股走势分化，其中中证500（1.05%）领涨，长江一级行业中，计算机（4.09%）、汽车（3.8%）、检测服务（3.07%）涨幅居前。
　　港股：整体上涨，工业涨幅靠前。美国通胀超预期降温，美联储降息预期提前，港股市场整体上行，恒生指数（1.46%）、恒生科技指数（2.25%）、恒生中国企业指数（1.25%）全线上涨，行业指数中，工业（3.92%）、金融业（2.88%）上涨较多。
　　海外：全球股指多数上涨，纳指涨幅领跑。本周公布的美国10月通胀数据超预期回落，同时周度失业金申领人数超预期新增、工业产出下滑等数据表明美国经济转弱信号显现，市场对美联储已完成加息的预期继续升温，美股整体上涨，其中纳斯达克指数（2.4%）领涨。其他海外权益市场大多上涨，其中德国DAX指数（4.5%）、巴西IBOVESPA指数（3.5%）领涨。
　　债券市场：海内外债券利率分化
　　国内利率：长、短端利率同步上行。税期临近叠加政府债发行节奏有所加快，资金面边际偏紧，短端利率上行，DR001和DR007周度均值（11月13日-17日）分别回升21BP和回升17BP至1.86%和2%。10月经济数据表现平淡、信贷结构仍较脆弱，央行超额续作MLF、市场降准预期落空，但对PSL等增量政策预期仍在，长端利率震荡上行，1Y国债和10Y国债到期收益率分别下行10.9BP和上行0.8BP至2.12%和2.65%。
　　海外债券：美债利率下行。美国通胀数据超预期回落，同时多项转弱的经济数据也帮助并巩固美联储退出加息的预期，10Y美债收益率持续下行至近2个月以来低点，下行17BP至4.4%，10Y欧债收益率也共振向下，下行17.2BP至3.4%，日债方面，日央行行长发言延续鸽派立场，10Y日债收益率下行6.1BP至0.8%。
　　商品市场：大宗价格整体走弱
　　美国多项数据超预期走弱，巩固联储宽松预期，多数大宗品价格回升。上周，美国相继公布通胀、零售、周度就业数据。数据表现均弱于市场预期，反映经济逐步转冷，抗通胀阻力进一步减弱。美联储宽松预期因而走强，激发大宗金融属性。除原油等少数品类对需求转弱更为敏感以外，多数大宗品价格反弹。海外方面，CRB现货指数回升、布油下跌、COMEX黄金回升，LME铜价回升；国内方面，南华商品指数回落、沪金回升、沪铜回升。
　　汇率市场：美元走弱，人民币汇率升值
　　退出加息预期强化，美元走弱，中美利差缩窄，人民币汇率升值。本周欧元、英镑、日元分别升值2.1%、升值1.9%和升值1.3%。中美利差缩小，人民币汇率升值，离岸、在岸美元兑人民币汇率分别升值1.2%、升值1%至7.22、7.21。
　　风险提示
　　1、地缘政治冲突加剧；2、海外货币政策超预期。