本周全球主要金融资产整体收涨，但周五鲍威尔鹰派发言令美元、美债双双上行，商品价格也整体走弱。我们认为，美债或已是强弩之末，但仍需提防“回光返照”。
　　权益市场：海内外股票指数上涨为主
　　A股：整体上涨，传媒互联网继续领跑。国务院副总理何立峰访问美国，国家主席习近平将赴美国举行中美元首会晤，也延续了10月中旬以来中美高层互访和外交交流明显增多的趋势；央行行长潘功胜金融街论坛发言，指出央行将为保障性住房等“三大工程”以及债务负担相对较重地区提供资金支持，亦对市场信心形成提振。本周外资再度转为流出，但瑕不掩瑜，A股整体震荡上行，其中创业板指（1.88%）领涨，长江一级行业中，传媒互联网（4.89%）、检测服务（4.42%）、计算机（4.26%）涨幅居前。
　　港股：整体下跌，必需性消费下跌较多。美联储官员鹰派发言，带动美债利率上行，港股市场整体承压下行，恒生指数（-2.61%）、恒生科技指数（-1.14%）、恒生中国企业指数（-2.50%）全线收跌，行业指数中，必需性消费（-4.00%）、地产建筑业（-3.95%）下跌较多。
　　海外：全球股指先涨后跌、整体收涨，纳指涨幅领跑。本周市场交易围绕美联储官员的表态和美债走势展开，因市场对美联储已完成加息的预期不断升温，美股前半周实现连续三日上涨，但周五凌晨美联储主席鲍威尔发表鹰派发言，使得美股一度回吐前半周的涨势。在市场逐步消化鲍威尔的言论后，美股集体收涨。其他海外权益市场涨跌分化，巴西IBOVESPA指数（2%）、日经225指数（1.9%）领涨，英国富时100指数（-0.8%）领跌。
　　债券市场：海内外债券利率分化
　　国内利率：长、短端利率同步下行。上周资金面整体宽松，短端利率下行，DR001和DR007均值分别回落3BP和14BP至1.65%和1.82%。10月出口降幅意外走扩、CPI同比再度转负，指向当前我国经济复苏进程仍有波折、内外需均有承压，降息预期再起，长端利率下行，10Y国债和国开债到期收益率分别下行1.7BP和0.7BP至2.64%和2.71%。
　　海外债券：美债利率上行。本周四、周五美国财政部分别进行10Y、30Y美债拍卖，结果显示10Y海外需求强劲但30Y需求疲软，导致美债收益率先下后上，叠加周五美联储主席发表鹰派言论，10Y美债收益率从近六周低点回升至4.6%。而本周公布的欧元区零售和工业数据指向欧元区经济再度放缓，10Y欧债收益率下行。日央行行长发言依然鸽派，10Y日债收益率下行。
　　商品市场：大宗价格整体走弱
　　美元走强叠加需求转弱预期，大宗整体承压下跌。商品市场仍围绕美联储货币政策的走向展开博弈。上周鲍威尔释放偏鹰言论，令美元指数再度走强，对大宗价格形成压制。此外，基本面数据上，中国10月出口增速超预期转弱，引发需求转弱预期。受强美元与弱需求双重压制，上周大宗价格集体走弱。海外方面，CRB现货指数下跌、布油下跌、COMEX黄金下跌、LME铜价下跌；国内方面，南华商品指数跟随海外同步下跌、沪金下跌、沪铜下跌。
　　汇率市场：美元走强，人民币汇率贬值
　　鲍威尔鹰派表态带动美元走强，中美利差扩大，人民币汇率趋降。美元在上周大幅走弱后有所回调，鲍威尔发言也令美元有所走强，中美利差扩大，人民币汇率趋降。本周美元走强，非美货币承压，欧元、英镑、日元分别贬值0.4%、1.3%和1.4%。中美利差扩大，人民币汇率整体趋降，离岸、在岸美元兑人民币汇率分别贬值0.3%、升值0.2%至7.31、7.29。
　　风险提示
　　1、地缘政治冲突加剧；2、海外货币政策超预期。