权益市场：海内外股票指数上涨为主
　　A股：整体上涨，传媒和互联网涨幅靠前。增发万亿国债并上调财政赤字释放稳增长加码信号，而上周美国首次派出官方代表参加进博会，也延续了10月中旬以来中美高层互访和外交交流明显增多的趋势。稳增长加码和中美关系改善，均对市场信心形成提振，上周外资流出暂缓，A股整体上涨，各主要指数全线上涨、其中创业板指（1.98%）领涨，长江一级行业中，传媒互联网（5.04%）、食品饮料（4.34%）、电子（3.94%）涨幅居前。
　　港股：整体上涨，医疗保健和资讯科技涨幅靠前。上周美债利率趋势下行，企业盈利整体修复，两方面因素共同推动恒生指数回升1.53%，恒生科技指数（3.45%）、恒生国企指数（1.23%）也同步回升，行业指数中，医疗保健业（4.28%）、资讯科技业（2.51%）涨幅居前。
　　海外：全球股指多数上涨，纳指涨幅领跑。上周美国非农就业和制造业PMI均不及预期，紧缩预期弱化，提振全球股市，其中标普500、道指和纳指分别上涨5.9%、5.1%和6.6%。其他海外权益市场中，日经225、德国DAX、法国CAC40指数分别上涨3.1%、3.4%、3.7%。
　　债券市场：海内外债券利率下行为主
　　国内利率：长、短端利率同步下行。上周政府债券发行放缓，资金面转宽，短端利率下行，R007和DR007均值分别回落29BP和11BP至2.37%和1.96%。上周中国制造业PMI再度回落至荣枯线下，降准预期再度升温，长端利率下行，10Y国债和国开债到期收益率分别下行5.2BP和3.2BP至2.66%和2.72%。
　　海外债券：长端美债利率大幅下行。上周美国财政部放缓长债发行速度，美联储如期暂停加息，而新增非农就业数据也不及预期，共同导致10Y美债利率下行27BP至4.57%。上周日央行维持负利率，但放松了对YCC的控制，10Y日债收益率上行8.4BP至0.96%。上周欧元区衰退预期强化，10Y欧债收益率下行17.6BP至3.52%。
　　商品市场：金价、铜价上涨，油价续降
　　美元回落引导商品定价，多空博弈加剧。黄金、铜围绕“联储加息见顶、美元逐步回落”逻辑交易；原油投资者则担忧短期降息难以落地，而需求回落压力更高。向前看，中美PMI同步回落，美国非农超预期走弱，使得“需求担忧”逻辑与“美元走弱”逻辑形成对冲，多空博弈或进一步加剧。上周海外方面，CRB现货指数下跌，布油下跌，COMEX黄金上涨，LME铜价上涨；国内方面，南华商品指数上涨，沪金上涨，沪铜上涨。
　　汇率市场：美元走弱，人民币汇率升值
　　美经济不及预期令美元走弱、中美利差收窄，人民币汇率升值。上周美元贬值，降低非美货币贬值压力，欧元、英镑、日元分别升值1.6%、2.2%和0.2%。中美利差缩小，人民币汇率整体趋升，上周离岸、在岸美元兑人民币汇率分别升值0.6%、0.2%至7.29、7.3。
　　风险提示
　　1、地缘政治冲突加剧；2、海外货币政策超预期。