事件描述
　　2023年11月3日，美国劳工统计局公布2023年10月的非农就业数据：2023年10月美国新增非农就业15万人，预期增加18万人，前值29.7万人；季调失业率为3.9%，预期3.8%，前值3.8%。
　　事件评论
　　罢工冲击就业，非农增长放缓。企业调查数据显示，美国10月非农就业人数新增15万人，大幅低于市场预期，前值由增33.6万人下修至增29.7万人。分行业来看，除建筑（2.3万人，多增1万人）和教育保健行业（8.9万人，多增1.1万人）就业人数较上月多增外，其余行业就业增长均有所放缓。尤其是9月中旬以来美国汽车工人联合会（UAW）罢工，造成美国汽车制造业就业人数骤减3.5万人，而服务业中，10月美国运输仓储、信息和金融业也出现劳动力供给减少的情况，就业人数分别较上月减少1.2万人、0.9万人和0.2万人，反映美国就业市场开始降温。
　　薪资涨幅回落，通胀压力趋缓。10月非农私人部门时薪环比上涨0.2%，前值上修至0.3%，涨幅趋于回落指向美国服务通胀压力持续下降。分类型来看，耐用品制造业、服务业时薪环比涨幅均较上月回落至0.2%，意味着美国就业市场供需不平衡现象有所改善。其中，大部分行业时薪环比涨幅均较上月回落，采矿、非耐用品制造以及批发业时薪环比涨幅均由正转负，而新增就业较多的建筑业10月时薪环比涨幅大幅抬升至0.5%，指向美国地产开工回升带动了相关行业劳动力需求的增长。
　　失业率走高，劳动参与率回落。家庭调查数据显示，10月美国季调失业率走高至3.9%，代表更广泛失业情况的U6失业率也抬升0.2pct至7.2%，与企业调查所呈现的趋势一致，同时劳动力市场结构走弱，劳动参与率、就业率分别回落0.1pct、0.2pct至62.7%、60.2%，均反映了汽车业罢工对就业市场的影响。结合美国职位空缺情况来看，9月美国职位空缺数再度反弹至955.3万人，职位空缺率持平前月为5.7%，指向美国劳动力供需结构仍然趋紧。
　　罢工已告段落，就业有望再平衡。在美国汽车业罢工的冲击下，10月新增非农低于预期，同时U6失业率走高、劳动参与率与就业率均回落，指向美国就业市场开始降温。因此本次数据公布后，美股高开，美元、美债均明显下行，10Y美债一度下行至4.5%以下。展望未来，随着10月末美国汽车工人联合会和三大车企达成初步协议，持续六周的罢工活动已经告一段落，制造业工人将重返就业市场，而高利率的影响下企业劳动力需求或将走软，劳动力供需有望持续再平衡，助力薪资增速回落。而在观察到就业市场大幅转弱之前，美联储或仍将长期维持高利率。因此，对于资产价格而言，1）美股或受益于货币政策不再进一步收紧的预期迎来小幅反弹；2）美债、美元受紧缩压力减弱的影响短期内或趋于下行，但由于美国经济韧性仍然较强，同时美联储将利率维持在高位，整体下行空间不大。
　　风险提示
　　美国通胀存在超预期的可能性。