转债基本情况分析：
　　丽岛转债发行规模3.00亿元，债项与主体评级为A+/A+级；转股价13.01元，截至2023年11月13日转股价值99.85元；发行期限为6年，各年票息的算术平均值为1.48元，到期补偿利率15%，属于新发行转债较高水平。按2023年11月13日6年期A+级中债企业债到期收益率8.71%的贴现率计算，债底为69.71元，纯债价值较低。其他博弈条款均为市场化条款，若全部转股对总股本和流通股本的摊薄压力均为11.04%，存在一定的摊薄压力。
　　中签率分析：
　　截至2023年11月13日，公司前三大股东蔡征国、蔡红、华夏银行股份有限公司-华夏智胜先锋股票型证券投资基金(LOF)分别持有占总股本56.84%、6.23%、0.62%的股份，前十大股东合计持股比例为70.00%，根据现阶段市场打新收益与环境来预测，首日配售规模预计在67%左右。剩余网上申购新债规模为0.99亿元，因单户申购上限为100万元，假设网上申购账户数量介于950-1050万户，预计中签率在0.0009%-0.0010%左右。
　　申购价值分析：
　　公司所处行业为铝（申万三级），从估值角度来看，截至2023年11月13日收盘，公司PE(TTM)为44倍，在收入相近的10家同业企业中处于中等偏上水平，市值27.13亿元，处于中等偏下水平。截至2023年11月13日，公司今年以来正股上涨11.95%，同期行业（申万一级）指数下跌8.99%，万得全A下跌1.92%，上市以来年化波动率为50.62%，股价弹性较大。公司目前股权质押比例为0.00%，不存在股权质押情况。
　　丽岛转债规模较小，债底保护一般，平价低于面值。参考同行业转债，综合审慎考虑，我们给予丽岛转债上市首日20%的溢价，预计上市价格为120元左右，建议积极参与新债申购。
　　公司经营情况分析：
　　2023年1-9月，公司实现营收11.44亿元，同比下降5.86%；营业成本10.21亿元，同比下降3.83%；归母净利润为0.56亿元，同比下降32.39%。
　　竞争优势分析：
　　企业定位：国内彩涂铝行业知名企业。
　　1）客户资源优势。与公司长期合作的客户中包括了多个行业领域的知名企业，其中在建筑领域，公司的客户包括霍高文建筑、亨特道格拉斯等大型知名建筑公司；2）技术优势。公司积累了较为丰富的彩色涂层铝材生产技术，关键技术主要包括生产线适应性改造技术、自动化彩色辊涂铝材生产线的工艺提高技术、涂料性能改进技术；3）生产多样化、规模化优势。公司在生产满足客户定制化、多样化需求的产品方面积累了丰富的行业经验，具有较强的竞争优势。
　　风险提示：1）发行可转债到期不能转股的风险；2）摊薄每股收益和净资产收益率的风险；3）信用评级变化的风险；4）正股波动风险。