转债周度专题
　　作为一类资产来看，转债估值本质上取决于其供需结构。整体而言，转债需求端对估值的影响相对更为显著，进一步看，转债通常被作为“固收+”基金的“+”，机构投资者对转债的配置需求更多取决于其相对于债券、权益等基础资产的性价比，也即转债估值本身很大程度上就受债券和权益市场影响。简单复盘2020年以来情况，转债估值压缩、抬升与利率走势、股市联动较为紧密。
　　从更长时间维度来复盘，具体分析不同股债市场表现下，转债估值有何变化，以及对转债市场表现的综合影响。总结来看，权益牛市与债券市场宽流动性的市场表现组合中，转债估值更有可能显著抬升，尤其是2020年以前，转债供给盘较小，权益市场上行拉升转债需求端配置需求，叠加利率下行，转债估值明显抬升。在股债双杀的市场环境中，转债面临来自股债两方面的压力，估值往往大幅压缩，转债赚钱效应明显削弱。而在发生股债跷跷板效应阶段，转债估值变动面临着更多不确定性，整体而言，利率下行对估值抬升并在高位维稳有较大支撑，权益市场的边际影响则相对较弱，但当短时间内股市强势拉升时，转债估值一般呈现也会明显抬升。
　　一级市场
　　本周新上市转债共4只，为电力的雅创转债、国防军工的广泰转债、电力设备的震裕转债、基础化工的红墙转债。截至本周五，已公告发行的待上市转债数量合计有9只，规模合计66.12亿元。
　　本周一级审批数量有所减少（2023-11-06至2023-11-10）。其中欧晶科技（4.70亿元）和中能电气（4.00亿元）获证监会同意注册；卡倍亿（5.29亿元）经上委会审核通过；奥锐特（8.12亿元）和益丰药房（17.97亿元）获得股东大会通过。
　　二级市场
　　转债市场收涨，其中中证转债上涨0.54%，上证转债上涨0.36%，深证转债上涨0.86%；万得可转债等权指数上涨1.17%，万得可转债加权指数上涨0.51%。
　　转债日均成交额有所增加。本周转债市场日均成交额为381.87亿元，较上周日均增加12.95亿元，周内成交额合计1909.35亿元。
　　转债行业层面上，合计23个行业收涨，6个行业收跌。其中传媒、通信和美容护理行业居市场涨幅前三，涨幅分别为3.55%、2.32%、2.18%；纺织服饰、汽车和银行等行业领跌。
　　转债市场估值
　　本周全市场加权转股价值上行，溢价率下降。从市场转股价值和溢价率水平来看，本周末按存量债余额加权的转股价值均值为82.36元，较上周末增加0.45元；全市场加权转股溢价率为49.98%，较上周末下降了0.50pct。
　　全市场百元平价溢价率水平为25.63%，较上周末上升了1.20pct；拉长视角来看，当下百元平价溢价率水平仍不低，目前仍处于2017年以来的80%分位数水平以上。
　　风险提示：1）宏观经济波动超预期；2）权益市场波动剧烈；3）海外基本面变化超预期。