本周10Y国债利率呈窄幅震荡走势，主线逻辑仍在于基本面修复进程中的小幅波折。10月PMI读数再度跌破枯荣线，但市场对经济复苏波折已形成一定预期，故低于预期的经济基本面数据出台后并未对债市构成额外冲击。展望后市，短期内市场交易重心或转移至资金层面，下周将有8500亿元MLF到期，央行是否加大MLF操作力度及是否调降MLF利率将成为市场直接观测货币政策基调的重要渠道。倘若MLF利率不发生调整，债券市场或将保持2.6%~2.7%区间内窄幅波动。
　　债券市场方面：
　　1、5Y和10Y国债、国开债收益率小幅下行。截至11月10日收盘，5Y、10Y国债利率分别较上周下降1.48bp、1.69bp。
　　2、资金面小幅收紧。本周央行逆回购投放12500亿元，净回笼6480亿元。R007、DR007分别上行5.67bp、7.79bp至2.02%、1.85%。
　　3、同业存单发行规模、发行利率双降。本周同业存单发行总额为7066.5亿元，净融资额为-575.3亿元；平均发行成本约为2.52%，较上周下降3.15bp。
　　4、地方政府债发行规模下降，政策性金融债发行规模小幅上升。分别较上周减少1030.59亿元、增加19.10亿元。
　　5、国债发行期限整体偏短。本周共发行国债8支，合计发行规模3380亿元。下周计划发行国债3支。
　　6、地方政府专项债发行渐进尾声。截止11月10日，11月已发行新增专项债720.6亿，累计发行进度达98.69%。
　　7、本周信用债各板块利差普遍收窄。
　　重点经济数据方面：
　　CPI同比及环比双双转负。10月CPI同比降低0.2%，前值持平，预期降0.1%，时隔2个月后再度同比增速转负；CPI环比降低0.1%，前值涨0.2%。
　　外围环境方面：
　　中美10Y国债收益率利差小幅扩大。截止11月10日，中美10Y国债收益率倒挂约197bp，较上周五小幅扩大约5.7bp。
　　权益市场、商品市场方面：
　　1、股市小幅走强。沪深300指数周五收于3586.49点，较上周上行0.07%；北向资金流出，当周累计净流出79.52亿元。
　　2、商品市场多数走弱。南华贵金属、能化、商品、工业品、农产品指数，分别下行1.12%、1.08%、0.39%、0.29%、0.28%，仅金属指数环比增长1.00%。
　　风险提示：经济复苏进程不及预期，稳增长政策力度不及预期。