★市场表现回顾
　　10月商品市场整体呈现出震荡态势，国庆后显著调整，而后震荡回升。各个板块表现较为分化，贵金属板块领涨，主要是受地缘政治因素以及美联储态度由偏鹰派转向偏鸽的影响。农产品、能化板块跌幅相对靠前。本月中长期波动水平较显著提升，短期波动水平呈现先升后降的趋势，市场以结构性行情为主。商品成交持仓比有一定下滑，处于今年以来的相对低位水平，市场活跃度一般。风格因子方面，10月主要因子均表现不佳。时序因子相对优于截面因子，长周期因子相对优于短周期因子。
　　★CTA策略表现
　　CTA策略在10月持续回撤，相较9月回撤幅度有所扩大。与其他大类资产相比，CTA策略表现仅次于债券策略，好于多资产策略以及股票策略。子策略层面来看，量化CTA略好于主观CTA，二者收益差距有所收窄。
　　10月各周期CTA策略均呈现回撤，日内CTA表现领先，其次是短周期和中周期，长周期表现相对靠后。各类子策略均回撤，就跟踪样本而言，趋势策略>复合策略>截面策略>基本面量化。
　　★配置展望
　　海外抑制因素或减弱，国内需求回暖，预计有利于助推商品市场向上。但是需求回升的空间受限于复苏的空间，预计11月市场仍延续震荡，趋势性机会或不持续，伴随结构性行情。
　　中长周期策略—预计会继续遭遇磨损，有阶段性的表现。中短周期策略—阶段性小周期的趋势机会是利好，预计将维持相对稳定的表现。基本面CTA策略—在供需驱动背景下，预计有所表现，建议关注。主观CTA策略—预计管理人表现持续分化，随着对于预期落地的消化，市场有望重新回归基本面交易逻辑。