前言：我们基于全市场11287支基金的三季报前十大持仓数据进行了定量分析，包含股票型、债券型、混合型和被动指数基金。根据申万二级行业分类来看，申万锂电池行业共计56家上市公司。截至2023Q3，申万锂电池行业公司市值为1.75万亿元，环比Q2下降14.72%，A股总市值为69.54万亿元，环比下降2.39%。受电池行业供需格局反转和原材料价格波动较大影响，电池板块市值环比下降速度大于全行业平均水平。
　　电池仓位环比下降，仍处于超配水平。截至2023Q3,基金全行业持仓市值为2.95万亿元，环比下降3.99%，基金电池板块持仓0.16万亿元，环比下降21.38%，占基金全行业持仓市值的比例为5.28%，环比-1.17Pcts。电池行业市值在A股总市值的比重为2.52%，环比-0.36Pcts，相较于基金持仓电池市值占全行业基金持股市值的比重，电池持仓仍处在超配水平。
　　存量方面，宁德时代是2023Q3公募基金的主要持仓对象。从前十名基金持仓市值企业变动来看，总体格局较为稳定，宁德时代继续名列第一，持仓市值达到1028亿元，亿纬锂能、璞泰来、新宙邦与天赐位居二到五位。与Q2相比，新宙邦由第六位升至第四位，璞泰来由第四升至第三位。受益于Q2盈利能力提高和市场份额扩大，欣旺达基金持仓市值进入TOP10。从持股基金数的角度看，持有宁德时代的基金数量最多，达到1448家，其次为亿纬锂能、新宙邦、天赐材料和恩捷股份。
　　变量方面，2023Q3基金对尚太科技有所加仓。从基金持股数量占流通股比例变动的角度来看，2023Q3基金对尚太科技加仓较多，基金持股占整体流通股比约为7.58%，较2023Q2环比+5.75pcts。其余基金持股数量占流通股比例提升较多的股票分别为杭可科技、格林美、天奈科技和欣旺达，分别增加4.37pcts、3.54pcts、1.80pcts和1.64pcts。2023Q3基金对天赐材料、曼恩斯特、昆工科技、南都电源和恩捷股份减仓较多，基金持股占流通股比环比分别下降6.54pcts、4.81pcts、4.49pcts、4.16pcts和3.11pcts。
　　投资建议：推荐盈利预期见底的中游材料，依次为六氟磷酸锂、正极、负极、隔膜、其他，推荐正极环节海外布局领先的龙头容百科技、构筑盈利能力优势的结构件龙头科达利，报表端验证改善的中伟股份，盈利能力充分保障的电池龙头宁德时代、亿纬锂能，建议关注天赐材料、德方纳米、湖南裕能。
　　风险提示：政策效果不及预期；下游需求不及预期；原材料价格持续上行；宏观经济波动。