事件：近日，海外制药公司礼来以及制药公司诺和诺德分别披露2023年三季报业绩。由于GLP-1 RA相关药物的快速放量，礼来和诺和诺德2023年三季度业绩均取得了快速增长。礼来第三季度实现营业收入94.99亿美元，同比增长37%，诺和诺德公布2023年前三季度总营收1663.98亿丹麦克朗（约合241.71亿美元，按2023年平均汇率：1丹麦克朗=0.14526美元计算，下同），同比增长29%。
　　 GLP-1RA类药物立足2型糖尿病适应症，销售端持续高速增长。目前，已经有多款GLP-1RA药物获批上市，凭借良好的疗效及安全性，GLP-1RA类药物的渗透率及市场规模均实现持续大幅增长。此外，GLP-1RA药物在减重领域展现出了良好的效果和安全性，诺和诺德的GLP-1RA减重药物司美格鲁肽在2.4mg维持剂量，68周周期的减重临床试验中实现了14.9%的体重减轻；礼来的替尔泊肽在15mg维持剂量，72周周期的减重临床试验中实现了20.9%的体重降低。
　　基于前三季度的业绩情况，诺和诺德上调了全年销售额和营业利润增长预期。该公司将销售额增长预期重新调整为增长32-38%，将营业利润增加预期重新调整为增长40-46%。GLP-1 RA药物在降糖、减重方面数据优秀，销售额增长迅速，有望在未来带来更大销售空间。此外GLP-1 RA药物在其他慢病治疗方面也可能存在潜在治疗效果，目前诺和诺德及礼来基于已上市的GLP-1药物均在进行适应症拓展，如非酒精性脂肪性肝炎（NASH）、阿尔兹海默症（AD）、射血分数保留的心衰（HFpEF）、睡眠呼吸暂停综合征（Sleep Apnea）、慢性肾病等。
　　风险提示：产品销售不及预期；行业竞争加剧；相关行业政策变化风险