综述：持仓比例延续低位
　　公募基金2023年3季报已经披露，Q3板块基金重仓持股市值约270亿元，占全部A股重仓持股市值比为0.91%，较2023Q2环比提升0.01pct，比例延续低位。相较2023Q2建材板块占全A流通市值比例1.57%，超配比例为-0.66%，超配比例较2023Q2环比回落0.02pct。
　　公募基金：持仓环比稳定，板块有所分化
　　2023Q3基金重仓持仓数前十的标的为东方雨虹、海螺水泥、石英股份、北新建材、旗滨集团、山东药玻、中国巨石、伟星新材、华新水泥、三棵树；重仓持股比例前十为天宜上佳、东方雨虹、金博股份、赛特新材、凯德石英、科顺股份、志特新材、石英股份、坚朗五金、山东药玻。
　　总结来看，机构整体持仓环比稳定，板块间分化明显。1）家装建材：持仓增减互现，业绩影响持仓方向。被增持标的为亚士创能、蒙娜丽莎、兔宝宝、北新建材、东方雨虹等，被减持标的为箭牌家居、坚朗五金、伟星新材、科顺股份等，三棵树持仓维持稳定。持仓削减的主要为中报业绩表现相对较弱的标的，而亚士创能受益于城中村改造，获得较大比例增持。2）水泥：高股息受关注，水泥普获增持。主要获增持标的包括海螺水泥、华新水泥、冀东水泥、天山股份等，获减持的标的为青龙管业、国统股份等。地产链预期悲观之下，高股息策略受关注，且水泥PB估值普遍处于历史底部，具备安全边际，作为防御品种迎来增持，同时华新水泥骨料和海外布局带来第二成长曲线，获较大增持。3）玻璃：以增持为主。3季度浮法玻璃与光伏玻璃价格提涨，企业盈利环比改善，行业龙头旗滨集团、金晶科技等获增持，药用玻璃龙头山东药玻业绩稳定亦获增持。4）玻纤：板块标的均获增持。3季度行业需求偏弱运行，价格延续跌势，但是从中报看，玻纤行业龙头凭借自身优势，普遍实现了吨盈利企稳甚至超预期。5）新材料：持仓变动有所分化。海达股份、凯盛科技、赛特新材、联瑞新材等获机构增持，欧晶科技、再升科技、时代新材、震安科技、石英股份等获机构减持，中复神鹰、天宜上佳等维持稳定。
　　陆股通：减持水泥&玻璃，增持玻纤
　　选取10只板块主要外资持股的标的为样本，2023Q3北上资金对其中4个标的持股比例上升，6个标的持股比例下降，减持标的为海螺水泥、华新水泥、旗滨集团、东方雨虹、坚朗五金、三棵树，增持标的为中国巨石、冀东水泥、北新建材、伟星新材。北上资金整体减持地产链，周期品水泥和玻璃，以及部分家装建材龙头（东方雨虹、坚朗五金、三棵树）均获减持，但是中报单位盈利企稳的玻纤龙头获增持，中报业绩较优的家装建材标的如北新建材等亦获增持。
　　投资建议：积极推荐配置地产链
　　近期板块预期回落，股价回到低位，随着城中村改造与保障性住房政策的加码，有望拉动较大增量，积极推荐配置地产链：1）家装建材，推荐东方雨虹、科顺股份、坚朗五金（企业从投入期逐步进入回报期）、三棵树、瓷砖龙头东鹏控股和蒙娜丽莎、伟星新材、北新建材、兔宝宝、箭牌家居等。2）玻纤龙头，Q3价格继续回落，行业底部明确，近期供给由增转减。3）水泥，同样具备修复空间，新开工具备改善弹性。4）玻璃，当前库存缓升，政策端预期有望改善。
　　风险提示
　　1、地产需求修复低于预期；
　　2、原材料价格大幅上涨。