基金重仓建筑板块比例自2020Q4以来持续缓慢回升，今年3季度小幅下滑
　　基金重仓建筑板块比例环比小幅下降。截至目前公募基金2023年3季报披露完毕，我们以普通股票型、偏股混合型、平衡混合型、灵活配置型4类主动偏股类基金（开放式）为样本分析其重仓持股情况。总体来看，Q3末建筑板块基金重仓比例为0.68%，环比2023Q2下降0.02pct；同期建筑板块标配比例为2.13%，低配幅度达到1.45%。
　　配置比例略有下降，主因或为“国企改革”等主题逐步进入兑现期，但“一带一路”获增配。年初至九月末，受益于国企改革、“一带一路”第10年等因素影响，市场对建筑股预期提升。三季度以来，随着第三届“一带一路”国际合作高峰论坛临近，公布的参会国家数量高于第二届，重新激发对峰会的想象空间，一带一路板块公司获得基金明显增配，一定程度上对冲了上述大盘下跌的负面影响，最终，持仓比例环比略微下降。行情方面，3季度建筑板块下跌约4.9%（Q2为+0.06%），在32个行业中排名第21位。
　　基金增配低估值央国企央企，减配估值高位标的，成长板块优选BETA向上者
　　2023Q3基金重仓市值排名前10标的为：中国建筑、鸿路钢构、中国中铁、森特股份、中材国际、中国化学、中国中冶、江河集团、中国交建、上海港湾。对比Q2，持仓前10名新增中国中冶，罗曼股份下降至10名以外。重仓持股占流通股比前10标的为：鸿路钢构、罗曼股份、上海港湾、华阳国际、森特股份、江河集团、富煌钢构、华凯易佰、苏文电能、中材国际。
　　总结来看，基金配置思路继续偏重低估值央国企/一带一路，兼有部分高成长、高弹性（题材）标的，传统成长白马持仓增配亮眼：
　　1）国企改革/一带一路：基金减配了部分央企，如中国建筑、中国中铁、中国铁建，该板块中的国际工程标的中材国际，持续受到“一带一路”催化，反而逆势获得基金增配；
　　2）设计咨询/AI板块，华建集团、华设集团重仓规模环比小幅下滑。今年以来，AIGC引发市场对设计企业智慧化转型的关注，部分设计企业股价表现较为亮眼。建筑+AI可在多领域提供赋能，提高效率降低成本，长期看好建筑+AI设计领域的技术落地。
　　3）城中村改造，德才股份、华阳国际持仓环比提升显著。充分受益旧改带来的业绩释放、盈利改善的德才股份，获基金大幅增配。未来，新增发万亿国债吹响稳增长冲锋号，关注后续城中村改造等政策跟进。本次增发万亿国债，赤字率从3%提升至3.8%，积极的财政政策超出预期，我们认为这或是积极稳增长的重要信号，城中村值得期待。
　　4）成长板块：华铁应急所在的高空作业平台租赁业务，行业持续保持高速增长，公司同样获得机构增持；鸿路钢构市占率提升下的产销量高增，以及自动化加码背景下的降本进一步推进，继续获得基金增持；但受需求恢复偏慢影响，志特新材持仓有所下滑。
　　5）其他，灾后重建+化债获青睐。今年“七下八上”主汛期，受台风“杜苏芮”和亚热带副高压的影响，京津冀等地遭遇了历史罕见的强降水过程，导致多地出现内涝、山洪、地质灾害，灾后重建概念股森特股份、江河集团获增配。自7月24日中共中央政治局会议提出“制定实施一揽子化债方案”后，新一轮隐性债务化解正式拉开帷幕，园林股如蒙草生态受益显著。
　　风险提示
　　1、政策推进不及预期；2、原材料价格大幅波动。