3C资本开支、盈利能力探底，后续有望回暖
　　当前3C行业宏观、中观指标或处于触底阶段，后续有望边际向好。
　　今年以来3C行业盈利同比有较大幅度下滑，但降幅持续收窄。3C固投增速保持正增长。
　　部分终端产品显示边际回暖。智能手机产量跌幅持续收窄，出货量探底。平板电脑销量处于底部。
　　从价格端看，目前存储器价格已在相对底部。
　　后续催化：华为产业链超预期，新技术（折叠屏、钛合金中框等）渗透带来设备需求增量
　　华为手机回归，引领国产手机需求边际修复
　　从华为手机的发展史看，运营商定制机转型到专注高端市场，树立芯片（自制）、影像、系统等优势，其逐步成长为国产手机龙头。
　　早期的华为仅有P系列和Mate系列，随着产品矩阵的扩展，Nova、畅享系列相继问世，且每个产品体系均持续推出迭代产品，综合性功能持续提升。
　　根据Statista，华为手机销量在2019年达到2.41亿部的峰值，对应市占率或达17.6%。但随后华为手机遭遇制裁，被加入贸易实体清单，限制购买芯片及相关技术，华为手机市占率开始大幅下滑。
　　 2023年公司华为麒麟5G归来，Mate60系列销量超预期。根据界面新闻，截止10月20日，华为在6周内售出160万台Mate 60 Pro。Q3在全球智能手机市场相对低迷的情况下，华为、荣耀等少数品牌实现手机销量同比提升
　　华为手机回归，引领国产手机需求边际修复
　　我们认为华为手机有望重回国产手机品牌第一梯队，相应带动国产结构件&生产组装设备的需求增量。
　　尽管苹果手机的组装较大部分仍在国内进行，苹果产业链或逐步向东南亚、印度地区等转移。根据Fomalhaut对近几代iPhone的拆解和成本分析，来自中国大陆的元器件成本占比持续下降。国内果链企业亦在跟随苹果全球生产策略往越南等东南亚国家迁移产能。
　　华为手机国产化率持续提升。根据日经中文网引用Fomalhaut的测算，预计mate30大陆零部件使用比率达30%，mate40E大陆零部件使用比率提升至56.6%，在mate60系列，财联社整理的与华为手机产业链、卫星通话、盘古大模型及海思相关概念的标的达45家，预计国产化率将进一步提升。
　　风险提示
　　3C电子行业需求不及预期的风险；
　　行业竞争加剧的风险。