2023年宏观需求复苏明确，我们建议从强阿尔法属性与需求增长两个主线进行布局。主线一：以长打短，布局需求长期增长标的。建议布局玻纤龙头企业。主线二：精选龙头，布局强阿尔法品种。建议布局盈利能力提升且市占率持续提升的消费建材龙头。
　　我们继续重点推荐：截至11月03日收盘，①【中国巨石】（预计2023年PE 13.3X）玻纤龙头成本优势显著，周期底部盈利安全边际较高。②【东方雨虹】（预计2023年PE17.7X）非房及零售业务增长较快，集采下降，业务结构改善；防水新规打开新的成长空间。③【三棵树】（预计2023年PE35.3X）渠道扩张带动市占率提升，成本快速下行带来盈利改善、业绩反转。④【森鹰窗业】（预计2023年PE17.4X）节能门窗第一股，“大行业、小公司”，长期空间广阔。⑤【坚朗五金】（预计2023年PE51.9X）直营渠道保证长期增长，经营质量改善，且受益于原材料成本下降。⑥【伟星新材】（预计2023年PE18.6X）渠道+零售品牌力强，顺利传导成本，未来受益成本下行及二手房成交回暖。⑦【兔宝宝】(预计2023年PE12.5X)渠道下沉，板材业务稳健增长；中长期业绩明确，助力估值提升。⑧【福莱特】（电新组联合覆盖）（预计2023年PE19.0X）龙头成本管控优势显著，竞争格局长期优化。⑨【旗滨集团】（预计2023年PE11.8X）浮法玻璃供给减量+复产难度大，竣工核心受益品，盈利有望显著改善。
　　(1)消费建材：今年为消费建材业绩回升之年，多渠道+多品类的龙头有望率先走出底部。1）随着地产销售改善、原燃料下降带来盈利能力提升，我们判断消费建材业绩低点已过；2）在需求不振的背景下，消费建材龙头积极调结构，拓展零售、小b等渠道，建议关注渠道结构不断优化且长期市占率尚有空间的细分赛道龙头，继续推荐【东方雨虹】、【三棵树】、【森鹰窗业】、【坚朗五金】、【兔宝宝】，建议关注【科顺股份】、【北新建材】。
　　(2)水泥：本周全国水泥市场价格环比上涨0.8%。价格上涨区域主要有江西、湖北、广东和广西地区，幅度20-30元/吨；价格回落区域主要是四川和云南局部地区，幅度20-50元/吨。10月底11月初，国内水泥市场需求维持弱势运行态势，北方地区受持续降温影响，需求不断减弱，企业出货率降至2-4成水平；南方地区天气晴好，需求稳定，出货率保持在6-9成不等。价格方面，受益于企业执行错峰生产，以及为在最后需求期提升盈利，南方地区企业仍在积极推动价格上涨。
　　(3)玻璃：全国均价：本周（10月27日- 11月02日）周均价2086元/吨，较上周（2089元/吨）下降3.6元/吨；本周浮法玻璃企业开工率82.32%，环比+0.23pct，产能利用率为83.66%，环比+0.01pct。3.2mm镀膜主流订单价格26.5-27元/平方米，环比下滑1.83%，较上周降幅扩大0.92个百分点。推荐【旗滨集团】，关注【南玻A】【亚玛顿】。
　　(4)玻纤：截至11月2日，国内2400tex无碱缠绕直接纱主流报价在3300-3400元/吨不等，全国均价3328.38元/吨，较上周均价（3330.63元/吨）下降0.07%，同比下跌17.97%。推荐【中国巨石】，关注【长海股份】【山东玻纤】。
　　(5)原材料变化情况：截至11月03日，钛白粉现货价17,300.00元/吨，环比持平，同比去年上升1,367元/吨，对应同比上升比例为8.53%。国内丙烯酸现货价5,825.00元/吨，环比下降300元/吨，同比去年下降2,375元/吨，对应同比下降比例为28.96%。国内苯乙烯主流市场价8,840.00元/吨，环比上升220.00元/吨，同比去年上升860.00元/吨，对应同比上升比例为10.78%。环氧乙烷现货价6,600.00元/吨，环比下降200.00元/吨，同比下降200.00元/吨，对应同比下降比例为2.94%。
　　风险提示：基建投资不及预期；政策变动不及预期；信用趋紧的风险；地产调控继续趋严的风险；原油价格继续上涨的风险。