★上周沪铝震荡，主力合约上涨1.35%收盘于19155元，沪铝指数持仓增5万余手至45.5万手。
　　★宏观方面:上周美联储如期暂停加息，鲍威尔延续前期论调为再加息保留可能性，但对于金融收紧的强调令市场做出偏鸽派解读，叠加美国非农就业等数据差于预期，市场对明年降息预期升温，美元和美债收益率下跌对商品压力缓解。
　　★供应方面:云南匕经开对艺1.0/'风大经超预期，短期抽铝然较前期消息略有下降，但今年减产时间点已经超预期，短期抽铝水对产量影响，下平月影啊会明业。a2n4200万回落至产，有望年底前完成。国内电解铝运行产能将从4300万吨回落至4240万吨以下。近期进口利润收笮，维行在益了之o次书方云.月进口环比会有下降，不过后续再度打开概率较高。需求方面:SMM数据显示国内铝下游加工龙头企业开工率环比上周持稳于64.3%，型材板块在华东地区轨道交通订单增量带动下开工率小幅上涨，线缆板块保持旺季行情，但迷巩生na团拉底在增加业订单下滑开工率随之下调。库存上来看，过去一周铝锭库存增加3.2万吨至68.5万吨，铝棒库存下降0.2万吨至10.5万吨。
　　★成本方面:上周氧化铝现贫稳定，明力未继续口.网，I~产能即时平均成本维持在16000元附近，成本继续向上空间有限，行业平均利润维持3000元以上。
　　★总体来看，铝表观消费依然弱于国庆前，社会库存变化不大，华东现货贴水稳定在80元附近与消费表现基本匹配。云南减产后改善未来数月的供需预期，沪铝累库压力不大，关注山西事故矿山停产和几内亚骚乱是否会带来一定情绪提振和传导。沪铝暂维持高位震荡回调买入思路，技术上来看沪铝短期形态可能将面临上方关键阻力19500元和下方趋势线支撑的方向选择。