【铜】
　　周一沪铜减仓，尾盘收回部分盘中跌幅。今日现价下调到6.78万无，平均现货升水上调到275元/吨，精废价差回升较快至1730元。SMM铜社库重新降至6.02万吨。市场关注加工费博弈，进博会及CESCO年会确定更多信息后，国内精废铜供应有变动可能。因国内精铜产能产量积极性高，印尼铜矿转内销，东亚矿冶压力较大。国内铜消费仍有韧性，暂时认为反弹仍可能延续。明年年初合约关注6.8万空配条件。
　　【铝及氧化铝】
　　今日沪铝震荡，现货贴水略有收窄至70元，铝锭社会库存增加近3万吨，铭棒基本持稳，与表观消费基本吻合，总体弱于国庆前。云南减产后改善未来数月的供需预期，产量减少将从下半月开始体现，沪铝年内过剩压力不大，暂维持高位震荡回调买入思路。氧化铝今日上涨，山西两家矿厂停产及几内亚骚乱带来情绪提振。氧化铝运行产能维持在8500万吨附近，需求端因云南减产超过80万吨出现较大幅度减量，供需预期向略过剩偏转。矿石问题支撑氧化铝下限，期货继续以3000-3200元区间震荡对待。
　　【锌】
　　美非农大幅不及预期，美元指数跌破高位盘整区间，商品再通胀逻辑继续演绎，黑色走强，买涨不买跌逻辑下，锌需求有望维持韧性。进口锌流入国内市场，SMM锌锭社庠较上周五增加0.26万吨至9.76万吨，10月炼厂增产4万吨预期下，系库幅度仍显不足，彰显需求韧性。海外矿山主动减产应对锌低估值，锌仍以反复磨底，价格重心缓步上移对待，倾向左侧布局为主，持续观察消费能否淡季不淡，短线上方压力位2.25万元/吨。
　　【铅】
　　沪铅冲高回落，河南原生铅炼厂意外检修加剧交割风险，软挤仓行情带动下，精废价差扩大至325元/吨，SM原生铅报价对交割月贴水200元，持货商囤货交仓，SMM铅锭社库增加至7.16万吨，目前PB2311持仓依然偏高，交割风险仍未完全解除，市场资金对价格的拉到仍无法忽视，加上美元指数大幅走低，不能排除铅进一步上探万七可能。成本端提供万六附近支撑，下游对高价接受度不高，刚需采购为主，需求端难以支撑过高铅价，资金继续移向远月，持续关注近月仓量比，暂以高位震荡对待。
　　【镍及不锈钢】
　　周一沪镍减仓反弹，市场交投一般。金川升水3350元，俄镍贴水150元，电积镍贴水700，电积镍挤压俄镍累库，最新纯镍社库已经上升至一年半以来高位1.3万吨。国内镍生铁库存10月末2.9万吨，稍有去库意图，但整体位置仍高，压制镍铁价格继续下调，最近降至1046.8元每镍点，原料端支撑薄弱。宏观方面，受不利数据影响美元应声跌落，美元约束边际变化或改变国内流动性状态和风险偏好，叠加国内稳增长政策持续加码，赤字水平抬升，或影响镍及不锈钢产业链下游需求水平。技术上看，沪镍14万附近或有抵抗，基于宏观理由偏多思路。