[钢材]
　　表需稍好于预期，去库态势良好，气温下降后逐渐进入淡季，韧性有待观察。经济复苏节奏波折,基础尚不稳固，政策层面暖风频吹，市场预期有所改善。目前基建、制造业趋稳，地产主要指标降幅收窄后不利冲击减弱，内生动能修复尚需时间。钢厂亏损幅度收窄,高炉减产放缓，关注电炉复产持续性。美元回落及宏观政策利好仍支撑盘面，强势中波动有所加剧，关注区间上沿能否有效突破。
　　[铁矿]
　　供应端，铁矿海外发运季节性波动，全国港口库存连续第三周累库。需求端，钢厂利润较差，亏损时间较长，整体铁水仍处于减产趋势，不过由于圬损程度并未进一步扩大,且钢厂库存压力较小,短期铁水下降的空间也相对有限。钢材终端需求存在韧性，国内宏观稳增长政策进一步发力，并且海外加息预期出现进一步下降,市场整体情绪偏乐观。我们预计短期铁矿走势以高位震荡为主，未来关注铁水减产的力度以及政策监管趋严的风险。
　　[焦炭]
　　焦炭现货首轮提降后暂稳，盘面出现微升水，外围宏观氛围较好有所带动。入炉煤成本虽有松动但仍较高，焦企利润还普遍不佳，生产积极性并不高,产地库存稍累。需求开始季节性走弱，供应因为山西4米3焦炉产能的全部退出也有所下滑，焦炭供需两弱，现货应该还未走完负反馈逻辑。盘面主要为基差部分的震荡，基于原料煤的可能进一步让利，焦炭现货仍存些许下跌空间，不直过分乐观。
　　[焦煤]
　　焦煤现货情绪稍稳，盘面贴水已修复至接近平水，期价表现强势恐为温下降叠加通胀氛围的共振结果。下游暂无补库诉求且加工利润仍差，铁水及焦炭产量仍有下滑预期，因此焦煤需求仍承压。再叠加国内煤矿继续复产,虽然产量有所反复，但产端库存仍在累积。蒙煤通关增至超千车高位，价格虽有松动但比预想稍显坚挺。焦煤供需继续走弱，盘面基差颇窄，下游减产的负反馈并没有交易完毕，不直过分乐观。
　　[硅锰]
　　硅锰供应水平仍在高位，铁水产量并未继续下行，供应维持过剩，观察后期硅锰厂在负反馈格局下供应端减产持续性。目前钢厂利润微薄，补库积极性较低。硅锰市场库存仍未去化，但是并未更差，判断前低难见。短期内判断主要以跟盘为主，作为黑色系库存水平最高的品种，我们认为反弹幅度较小。后期主要观察北方主产区电价水平，判断成本支撑是否进一步下行，否则前低难破。
　　[硅铁]
　　需求方面，铁水产量没有继续下行;次要需求方面无亮点，需求整体持稳。供应方面，硅铁周度产量缓慢下降，月度产量持续上行，负反馈格局不能轻言结束。成本方面，受到动力煤价格下行带动，兰炭价格跟随下行，但是价格水平仍然较高。市场预期主产区电力成本或有下行空间，判断短期内价格反弹空间相对有限。