目前是南美种植季，巴西家园农商公司(PAN)的数据显示，截至11月3日，巴西2023/24年度大豆播种面积达到计划播种面积的50.67%，高于一周前的38.41%，低于去年同期的64.64%。作为对比，过去五年的同期播种进度为59.54%。巴西种植偏慢，后续还面临生长期，因此中期对美豆维持震荡向上的判断，后续关注天气方面的驱动题材。
　　针对马来西亚MPOB报告，报告前的机构预测数据如下:产量188~189万吨，出口129-130万吨，消费在25~40万吨之间，进口在5万吨，期末库存在256~259万吨之间。报告前的预估利空，后期关注报告的验证情况。
　　豆棕05合约价差扩大思路:需求端主要需求国中国印度油脂累库成功。欧盟市场由于可持续发展政策的推进，棕榈油需求下降，对棕油市场的需求打击预计还要持续，时间较长，马来和印尼需要开发新的买家，因此整体油脂需求端不够强劲。供给端方面豆油预计趋势上会跟随美豆，只是存在强度差异，存在夭气驱动题材。棕油方面今年厄尔尼诺马来西亚棕榈油产区表现的不够干罩，其中4月份降水的偏低，降水会影响到2024年1月份，由于四季度产量基数较大，我们预计1月份马来西亚棕榈油的产量绝对值仍然不会太低。印尼棕榈油部分区域干旱，南苏门答腊，占碑、南加里曼丹(上述地区产量占全印尼产量的17%)在8-10月份月度降水量偏低，但是预计2024年4月之后显现的概率偏大一些。所以要谨慎海外棕榈油去库周期会较长。因此建议豆棕价差05合约扩大思路，预计05合约要向01合约靠拢，以便能尽量释放棕榈油近端库存压力。建议05豆棕合约价差以200元/吨为止损，持有期涵益南荧天气炒作阶段，天气尚未证实或者证伪期间。期间价差的绝对值预计向01合约价差考虑概率大。
　　一级豆油基差华东01+350元/吨，华南24度棕油基差为01-40元/吨，豆棕油基差弱势震荡。棕油12月船期亏损近180元/吨。棕榈油进口亏损幅度不算大，要谨慎进口窗口继续打开，进口增加的情况发生。而大豆11-12月到港的采购量完成，但是后续要谨慎物流及通关等一系列问题。
　　总结:目前是南美种植季，巴西种植偏慢，后续还面临生长期，因此中期对美豆维持震荡向上的判断，后续关注天气方面的驱动题材。马来棕油短期有继续累库的风险，会使得国内棕油进口量有继续上升的风险，国内棕油需要持续低于豆油获得竞争优势。预计豆棕油单边价格震荡概率大。