●观点概述:供应端,海外铁矿发运正常波动,国内到港量偏强，全国港口库存连续第三E周累库。需求端，钢厂利润较差，亏损时间较长，整体铁水仍处于减产趋势，不过由于亏损程度并未进一步扩大，且钢厂库存压力较小，所以短期铁水下降的空间也相对有限。钢材终端需求存在韧性，国内宏观稳增长政策进一步发力,并且海外加息预期出现进一步下降,市场整体情绪偏乐观。我们预计短期铁矿走势以高位震荡为主，未来关注铁水减产的力度以及政策监管趋严的风险。
　　●供应方面:上周公布的澳洲巴西发货总量为2629.1万吨，环比增加65.9万吨。分地区来看,澳洲方面发货增加29.8万吨，发往中国的量减少100.4万吨，巴西方面发货增加36.1万吨。国内到港量大幅反弹至年内均值上方，全国港口库存增加156.25万吨至11293.41万吨，连续第三周出现累库。
　　●需求方面:.上周全国247家钢厂高炉开工率为80.12%,产能利用率为90.23%，日均铁水产量为241.4万吨。钢厂利润较差，亏损时间较长,整体铁水仍处于减产趋势，不过由于亏损程度并未进一步扩大，且钢厂库存压力较小，所以短期铁水下降的空间也相对有限。钢材终端需求存在韧性，国内宏观稳增长政策进一步发力,并且海外加息预期下降,市场整体情绪偏乐观。钢厂进口矿库存继续小幅去化,受制于亏损以及铁水的逐步减产，钢厂补库积极性不高,预计维持低库存状态。
　　●价差方面:铁矿主力合约基差走缩,跨期价差。2401-。2405走扩。
　　●风险提示:外矿供给不及预期，终端需求超预期，宏观政策变化。