★事件概述
　　10月30日之后，沪镍主力合约2312结束窄幅震荡行情，接连两日开始向下突破，本轮下跌与市场原来镍价较强成本支撑预期相违背，引起了市场对后市镍价能否继续深度回调的担忧。
　　★海外矿端价格松动，精炼镍原料成本下降
　　菲律宾镍矿开采量在23年下半年仍保持较强增长预期，而中国镍铁厂在菲律宾雨季到来前的常规备货已经接近尾声，阶段性的供需双弱使得菲矿价格出现下行。印尼镍矿官方内贸标准价受伦镍跌价影响平均下调了3-4美元/湿吨。
　　★格林美成功注册LME交割品牌，交易所库存有望继续累积
　　格林美旗下GEM-NI1牌电解镍成功注册伦敦金属交易所交割品牌，成为继华友之后第二家在LME注册成功的中国公司。国内新投产电积镍的企业抢抓机会开始紧锣密鼓的申请注册LME交割品牌，企图打开海外市场，推动交易所库存累积。
　　★基本面偏空下，沪镍价格下跌节奏仍有待观察
　　在下游镍基合金需求无新增变化，整体供给过剩预期持续的背景下，国内镍产业链的利润正在迅速向上游原料端收敛。纯镍价格能否继续深度下跌还需要观察印尼原料端的供给节奏变化。
　　★投资建议
　　总体上看，宏观面支撑还显得较为脆弱，海外地缘政治扰动风险仍存。在矿端价格出现松动后，沪镍主力合约价格低位支撑减弱，预计在11月内可能仍会在14.2万元/吨位置时出现小幅下跌，但节奏上可能会放缓。套利方面，可在价差高位时关注2312合约与2402合约的反套机会。
　　★风险提示
　　宏观不确定因素扰动。