★一周复盘：10月份PMI显示修复趋缓
　　本周（10.30-11.3），两市日均成交额8689亿元，环比上周(8411亿元)增加278亿元，市场成交量中枢上移。主流宽基指数全线收涨，其中创业板指涨幅1.98%，领涨诸指数。本周一级行业中共12个上涨（上周25个），18个下跌（上周5个）。涨幅居前的有传媒4.9%、食品饮料4.37%、电子4.01%。跌幅较大的行业有房地产-1.7%、建材-1.68%。风格层面，本周成长风格跑赢价值，市值风格偏大盘。利率方面，本周十年期国债收益率小幅下行，一年期国债收益率小幅下行，利差扩大6个BP。资金流向方面，北向资金本周净流出5.57亿元。通过ETF入场的资金呈现流入态势，跟踪沪深300指数的ETF份额本周增加9.3亿份，跟踪中证500的ETF份额增加3.7亿份。跟踪中证1000的ETF份额本周增加4.1亿份。
　　★下周观点：内弱外松或称为阶段性交易主线
　　总体上，十月份受到假期影响，经济景气有所波动。但PMI数据背后反映了内需仍待夯实的态势，仍需要政策端不断加码托举。近期财政部确定增发一万亿国债，其中在本年四季度使用5000亿元，或将对建筑业以及相关制造业景气带来提振。但需要注意的是，价格因素下行将对三季度以来的企业利润修复造成拖累。市场对A股的积极定价仍面临挑战。与此同时，外围局势有所缓和，美国劳动力市场降温以及美联储偏鸽派的发言，共同造成了本周美股连续跳升态势。展望后续A股走势，我们认为更多仍需要国内基本面逐渐夯实来夯实当前积极因素，助力行情向上。
　　★风险提示：
　　美联储加息预期波动，海外地缘风险加剧。