★商品市场概述
　　2023年11月10日当周，周内涨幅靠前的品种集中于黑色金属及建材链，跌幅靠前的品种集中于油化工板块。
　　★期限价差结构表现
　　周内基差处于历史估值高位（80%）的品种包括豆二、焦煤、纯碱、玻璃、白糖、铅；基差处于历史估值低位（20%）的品种包括热轧卷板、锌、纸浆、橡胶、菜油、生猪、镍。
　　★产业利润表现
　　内外经济预期的差异导致内盘定价的黑色估值修复，海外定价的能源及有色估值显现压力。财政赤字率的放松对终端需求的支撑力度短期难以证伪，驱动黑色金属整体估值好转。有色金属板块，铜和锡的现货进口盈利幅度扩大，铝、锌、铅和镍维持进口亏损。能源板块，海外经济失速风险释放及地缘冲突溢价回落，油价持续回调。基本面驱动下，油脂及聚烯烃相对估值分化。
　　★风格轮动及品种间相对估值表现
　　美国经济下行风险叠加财政压力，穆迪下调美国评级展望至负面。周内，周期/成长风格轮动至多配成长；工业品/农产品风格轮动至空配南华工业品；贵金属/工业品风格轮动至空配南华贵金属；金/油比价轮动至空配油。
　　周内套利对表现相对最强的三个头寸分别为：棕榈油-豆油主力合约价差、Y/SC主力合约比价、PG/SC主力合约比价；周内套利对表现相对最弱的三个头寸分别为：PP-3MA主力合约价差、菜油-豆油主力合约价差、L-PP主力合约价差。
　　★风险提示：
　　利润公式中现货标的及常数差异导致的利润数据失真。