投资逻辑
　　总量视角下：计算机涨幅、持仓Q3环比有所回落，年初以来板块涨幅位列第4。指数层面看，年初至今申万计算机指数跑赢沪深300幅度有所收窄，申万全行业年初以来涨幅排位，计算机名列第4，环比H1口径下滑1名。持仓层面看，23Q3板块基金配置比重仍处于近五年历史相对高位，基金持仓计算机占股票投资市值比例达6.1%，但环比Q2/Q1有所回落。业绩层面看，板块整体收入端企稳复苏，利润端有所承压。收入端，23Q1-3板块总营收达8,154亿元，同比增长0.3%；Q3单季总营收达3,011亿元，同比增长3.7%，龙头公司不及板块整体表现。利润端，23Q1-3板块总归母净利达318亿元，下降1.2%，Q3单季总归母净利达106亿元，下降5.4%；龙头公司优于板块整体表现。
　　结构视角下：赛道显著分化，智能驾驶与工业信息化景气度相对较好。人工智能赛道，23Q1-3收入端同比增长3.3%，利润端同比增长9.8%。金融IT赛道，23Q1-3收入端同比下降0.5%，利润端同比增长3.2%。信息安全赛道，23Q1-3收入端同比增长1.0%，利润端同比下降3.5%。智能驾驶赛道，23Q1-3收入端同比下降27.0%，利润端同比下降8.3%。工业信息化赛道，23Q1-3收入端同比增长18.3%，利润端同比增长10.4%。信创赛道，23Q1-3收入端同比下降10.2%，利润端同比下降184.9%。
　　微观视角下：基本面绩优择股，6家重点公司业绩表现出众。基于23Q1-3与23Q3计算机板块超过100亿元市值龙头公司的收入、利润端增速排名情况，同时位列双名单（收入、利润端增速前20名）中的公司包括恒生电子、柏楚电子、财富趋势、虹软科技、道通科技、万兴科技6家。万兴科技：内生外延构筑创意软件矩阵，志在“中国Adobe”。财富趋势：国内领先的证券行情交易系统供应商，ToB业务持续高增。柏楚电子：激光切割领域龙头，疫后业绩迅猛增长。
　　投资建议
　　我们认为，收入端，存量视角，考虑到去年Q4业绩基数表现系统性回落，预计今年Q4基数压力小，表观增速相对可观；增量视角，国内推动经济修复的措施不断落地，对于以G和大B客户为主的计算机行业而言积极正面，叠加Q3以来政府采购招投标、工程建设项目竣工、化债方面的边际改善，预计后续体现在收入确认层面，表现应该强于今年前几个季度，再考虑去年下半年到今年多数计算机上市公司的人员精简，待收入增速回暖后，利润端弹性预计更大，目前在部分金融IT等上市公司开始有体现。技术端，海外和国内科技巨头对AI、机器人等持续投入和商业探索落地，带来变革。风险偏好维度看，10月财报披露结束，进入每年最长的一段业绩真空期，叠加中美双边关系改善预期，行业需求侧回暖，预计整体边际改善。推荐关注办公软件、金融IT、安防、教育、企业服务等为代表的AI应用落地，以工业软件、华为产业链、信创、网安等为代表的国产替代，及数据要素为代表的数字经济方向。基于23Q1-3与23Q3计算机板块超过100亿元市值龙头公司的收入、利润端增速排名情况，推荐关注23Q1-3基本面表现出众的万兴科技、恒生电子、财富趋势、虹软科技等。
　　风险提示
　　行业竞争加剧的风险；技术研发进度及落地不及预期的风险；特定行业下游信息化支出周期性波动的风险。