核心观点
　　2023年前三季度计算机行业经营整体保持平稳，营收及利润同比小幅增长，单季度费用率同比有所回落。行业内多数公司实现营收增长，订单情况良好，全年收入有望实现稳步增长。子板块中能源及电力信息化、工业互联网及工业软件板块受毛利率提升带动，经营能力提升较明显。2023年6月底以来，伴随AI主题降温，计算机板块持续回调，当前指数点位已经回落到年初水平，在基本面稳中向好情况下，行业估值已回落至2017年以来中位数以下的较低水平。三季度末公募基金重仓配置计算机行业的市值占比大幅下降至4.12%，行业配置仓位再次回落至2017年以来的中位数水平。行业重仓前五集中度小幅回升，市场对于计算机头部企业维持较高仓位。
　　行业动态信息
　　计算机行业经营整体保持平稳，营收及利润同比小幅增长，单季度费用率同比有所回落，经营质量轻微改善。2023年前三季度行业合计实现营收8059.98亿元，同比增长1.63%；实现归母净利润227.44亿元，同比增长2.02%。前三季度行业累计费用率仍高于去年同期，但Q3行业费用率同比有所回落，其中销售费用率、管理费用率、研发费用率同比分别下降0.15、0.10和0.07个百分点。
　　行业内多数公司实现营收增长，在手订单情况良好，预期全年收入有望实现稳步增长。多数公司在手订单情况良好，签署订单逐步实施落地，三季度包括信创、各行业信息化项目在内的招投标恢复趋势明显，同时行业内大多数公司积极推动成本控制，随着年底前项目确收加速，以及费用端的同比回落，相关公司有望通过开源节流，经营业绩迎来拐点。
　　子板块中能源及电力信息化、工业互联网及工业软件板块经营改善，各子板块均保持持续研发投入。能源及电力信息化板块收入利润均有增长，工业互联网及工业软件业绩改善明显，毛利率同比明显提升为主要原因。AI大模型等新技术迭代进步背景下，各子板块企业在研发上持续投入，前三季度研发费用率均有提升。
　　行业估值回落至较低水平，基金持仓比例下降明显。2023年6月底以来，计算机板块处于回调过程，当前指数点位已经回落到年初水平，估值处于行业2017年以来中位数以下的较低水平。2023年三季度末公募基金重仓配置计算机行业的市值占比由2023年二季度末的5.71%下降至4.12%。当前公募基金重仓计算机行业仓位再次回落至2017年以来的中位数水平。
　　风险提示
　　（1）宏观经济下行风险：计算机行业下游涉及千行百业，宏观经济下行压力下，行业IT支出不及预期将直接影响计算机行业需求；（2）政策落地不及预期：政府是计算机行业重要下游客户，财政是部分项目主要资金来源，若行业政策落地不及预期，将直接影响行业内公司拿单及项目开展；（3）行业竞争加剧：计算机行业需求较为确定，但供给端竞争加剧或将导致行业格局发生变化；（4）国际环境变化影响（目前美国持续加息，影响科技行业估值，同时市场对于海外衰退预期加强，对于海外收入占比较高公司可能形成影响，此外美国不断对中国科技施压）。