核心观点
　　超长债复盘：本周资金面先紧后松，同时公布的10月PMI较9月小幅回落，投资者降准预期升温，超长债快速反弹。成交方面，本周超长债交投活跃度较上周小幅回升，超长债成交热度总体一般。利差方面，本周超长债期限利差小幅走阔，品种利差也小幅走阔。
　　超长债投资展望：
　　30年国债：截至11月3日，30年国债和10年国债利差为31BP，处于历史极低位置。考虑到四季度增发1万亿国债，财政政策发力，稳增长在继续升级，我们认为经济改善继续可期，10年期国债利率将继续上行，短周期介入30年国债品种需谨慎。
　　20年国开债：截至11月3日，20年国开债和20年国债利差为18BP，处于历史偏低位置。考虑到四季度增发1万亿国债，财政政策发力，稳增长在继续升级，我们认为经济改善继续可期，10年期国债利率将继续上行，短周期介入20年国开债品种需谨慎。
　　一级发行：本周超长债发行量处于较低水平。和上周相比，超长债总发行量明显下降。
　　成交量：本周超长债交投活跃度一般。和上周相比，本周超长债交投活跃度小幅回升。
　　收益率：本周公布的10月PMI较9月小幅回落，投资者降准预期升温，超长债快速反弹。
　　利差分析：本周超长债期限利差小幅走阔，绝对水平极低。本周超长债品种利差继续走阔，绝对水平偏低。
　　风险提示：政策调整滞后，经济增速下滑。