行情回顾：10月经济继续改善，资金面依然偏紧，债市小跌。利率债方面，10年期国债收益率围绕2.7%窄幅波动，短端利率继续上行，债市熊平。信用债方面，10月多数品种收益率上行，信用利差小幅走阔。违约方面，10月继续无新增首次违约，违约风险保持在低位；
　　海外基本面：美国经济景气度回升，就业市场保持韧性；美国通胀整体持平，核心通胀继续降温；欧洲和日本经济景气回落，通胀降温；
　　国内基本面：根据测算，9月国内实际GDP同比增速约为5.2%，较8月上升0.1个百分点，剔除去年疫情冲击带来的基数波动影响，9月国内实际GDP的两年平均同比增速约为4.9%，较8月上升0.4个百分点，表明9月国内经济景气较8月继续回暖。高频跟踪来看，10月国信高频宏观扩散指数B持续大幅上行，表明10月国内经济景气继续明显抬升；价格方面，10月国内CPI、PPI同比或均持平上月；
　　货币政策：量方面，10月公开市场小幅净投放，MLF继续超额续作。利率方面，政策利率继续持平；
　　热点追踪：特殊再融资地方政府债用于偿还地方政府隐性债务，供给增加并不是决定债券利率方向的主导因素；
　　大势研判：经济连续三个月改善，经济探底回升明确。一万亿特别国债推出，财政政策发力，稳增长继续升级。当前期限利差偏窄，预计长端利率上行压力更大；
　　风险提示
　　内需改善动能趋弱；
　　就业修复不及预期；
　　国内货币政策大幅放松；
　　世界地缘政治矛盾加剧；
　　海外通胀韧性超预期；