二手房销售延续高位运行，新房销售、房企拿地环比同样强于季节性，水泥、钢材等需求边际改善，后续经济、政策会怎么走？按照最新框架，本文基于“供给、需求、价格、库存、交通物流、流动性”6大维度进行跟踪。本期为近半月（2023.10.23-2023.11.5）高频跟踪。
　　核心结论：基于“6大维度”高频数据，近半月最大变化仍是地产端：重点城市二手房销售延续高位运行、“银十”特征明显，但新房销售和拿地情况仍欠佳（均是环比略强于季节性、同比降幅继续收窄、绝对值仍低）、“银十”特征并不明显。此外，近半月钢材、水泥等需求边际有一定改善。综合近期高频有喜有忧、10月PMI超预期回落等数据，继续提示：当前正逐步走出“经济底”，但修复过程可能有波折、斜率不宜高估；年内仍会有政策，包括一线松地产、化债、城中村改造、降准降息、活跃资本市场等，短期紧盯：可能的中美元首会晤（11月APEC峰会）、政治局会议&中央经济工作会议（12月）等。
　　热点跟踪：地产“银十”成色如何？
　　>二手房销售“银十”较明显：重点城市二手房成交面积续创有数据以来同期新高、甚至略高于9月水平，“银十”特征相对明显。具体看：10月18个重点城市二手房成交面积约21.2万㎡，续创有数据以来同期新高；环比增2.6%、同样强于季节规律（2017-2022年10月均值为-9.3%）；同比增40.5%（6-9月同比分别为1.3%、-7.8%、4.4%、40.5%），相比2019-2021年同期分别增加24.6%、30.2%、54.7%，延续高位运行。
　　>新房销售“银十”不明显：重点城市新房销售环比仍强于季节性、同比降幅继续收窄、绝对值仍低。具体看：10月30大中城市日均新房销售面积约33.9万㎡，环比-0.6%、强于季节（2017-2022年10月均值为-14.9%）；同比-2.6%（6-9月同比分别为-32.0%、-26.7%、-22.8%、-22.3%），相比2019-2021年同期分别为-35.1%、-38.8%、-20.1%，降幅有所收窄。其中：一、二线城市边际改善相对明显，一线强于二线，三线城市延续偏弱运行。
　　>拿地“银十”也不明显：跟新房销售走势类似，百城土地成交环比同样强于季节规律，同比降幅收窄、但绝对值仍然偏低。10月百城土地周均成交1790.2万㎡，相比2022年同期下降19.4%；往前看，7-9月百城土地成交相比2022年分别下降42.5%、39.2%、41.2%。
　　一、供给：沥青、PTA等中上游开工涨跌互现，下游开工续升。
　　>中上游看，近半月来，全国247家样本高炉开工率环比续降1.0个百分点至81.3%，相比2022年、2019年同期分别偏高1.2、4.1个百分点。焦化企业开工率环比续降2.4个百分点至67.5%，同比2022年偏高4.8个百分点、但相比2019年同期偏低约5.8个百分点。沥青开工率环比小升0.9个百分点至37.7%，相比2022年和2019年分别偏低约5.0、7.3个百分点。PTA开工率均值环比回升2.0个百分点至77.5%，同比2022年偏高3.4个百分点。
　　>下游看，汽车半钢胎开工环比续升0.5个百分点至73.0%，续创近年同期新高，相比2022年、2019年同期偏高18.4、5.4个百分点。江浙涤纶长丝开工环比续升2.8个百分点至87.0%，同比偏高约17.5个百分点、相比2019年同期偏低6.3个百分点。
　　二、需求：汽车销售延续偏强，钢材、电煤、挖掘机等需求有所回升。
　　>生产复工：钢材表需环比续升2.7%至966.4万吨，仍在近年同期最低水平，相比2022年和2019年同期分别偏低约5.1%、11.7%。沿海8省发电耗煤环比回升1.0%，再创有数据以来同期新高，相比2022年、2019年分别偏高4.4%、5.3%。
　　>线下消费：10月前三周乘用车日均销售5.5万辆，环比9月降18.4%；观影人次续降17.5%。
　　三、价格：原油、煤炭等上游大宗价格分化，中游价格回升、下游续跌。
　　>上游资源品：南华综合指数小升；重点大宗价格多数有所回落。南华综合指数环比回升0.7%，同比偏高约15.4%。重点商品中：布油收于84.9美元/桶，近半月均值环比跌1.8%，同比偏低8.2%。黄骅港Q5500动力煤价中枢环比跌4.6%，同比偏低约38.8%。铁矿石价格中枢环比上涨3.4%，同比偏高约35.3%、升幅进一步扩大。
　　>中游工业品：钢铁价格环比再度小涨；水泥价格续升。近半月来，螺纹钢价格中枢上涨1.3%，同比偏低约2.6%；水泥价格中枢上涨2.8%，延续10月以来上行趋势，同比续跌29.5%。
　　>下游消费品：猪肉价格、蔬菜价格环比进一步回落。猪价中枢环比续跌3.7%，再创近年同期新低，同比偏低约40.9%；蔬菜价格环比续降5.8%，同比偏低约1.4%。
　　四、库存：煤炭库存小升、沥青库存大降，钢铁、铝等工业金属延续分化。
　　>能源：沿海8省电厂存煤环比增加1.1%；全美原油及石油产品库存再降354.4万桶。
　　>工业金属：钢材库存环比续降8.2%、绝对值仍在同期低位；电解铝库存环比续增2.0%。
　　>建材：沥青库存环比大降18.6万吨，水泥库容比持平前值71.8%，绝对值仍为同期最高。
　　五、交通物流：航班执飞续降，货运续升；BDI指数大幅回落。
　　>人员流动：商