一、哪些行业23Q3业绩高增且环比改善？
　　——筛选23Q3业绩增速较高且环比改善较多的细分行业，重点分布于可选消费，包括：房地产服务；贵金属、非金属材料；乘用车、商用车；化妆品、个护用品、互联网电商、旅游零售、旅游及景区、教育；航空机场、物流、电力。
　　二、哪些行业率先进入“被动去库/主动补库”？
　　——筛选23Q3需求改善（对应“被动去库”或“主动补库”）且库存低位的细分行业，重点分布于可选消费、中游制造，包括：房屋建设；油气开采、工业金属、小金属、普钢、塑料；装修建材；广告营销；生物制品、农产品加工、种植业；家居用品、造纸、文娱用品、专业连锁、贸易；环境治理。
　　三、七大风格细分行业23Q3财报全景梳理
　　——金融稳定：房地产服务在低基数下盈利保持高增；房屋建设率先进入“被动去库”；仅房地产开发23Q3 ROE环比出现修复。
　　——上游资源：业绩多触底回升，资源品弹性强于能源品，贵金属、非金属材料业绩高增且环比改善；库存低位行业中，油气开采、小金属、塑料“被动去库”，工业金属、普钢“主动补库”；贵金属、化学纤维、非金属材料、炼化及贸易、工业金属ROE环比修复。
　　——中游制造：商用车、汽车零部件、乘用车、装修建材业绩高增且环比改善；绝大部分中游制造行业仍处于“主动去库”阶段，库存水平也较高；23Q3 ROE环比改善较多的行业包括航海装备、商用车、其他电源设备等。
　　——科技TMT：影视院线业绩弹性较强；广告营销、游戏率先进入“被动去库”阶段且库存较低；影视院线、软件开发ROE环比改善较多。
　　——必需消费：饮料乳品业绩高增且增速环比改善；需求改善且库存低位的行业仅种植业、农产品加工；ROE环比改善较多的行业包括生物制品、农产品加工、服装家纺、饰品、医药商业等。
　　——可选消费：出行链（化妆品、个护用品、酒店餐饮、旅游景区）业绩弹性较强；库存低位行业中，造纸、包装印刷、专业连锁、酒店餐饮“被动去库”，家居用品“主动补库”；出行链23Q3 ROE环比改善较多。
　　——其他服务：航空机场、电力业绩占优，物流业绩增速转正；航空机场、铁路公路23Q3营收高增。
　　风险提示：1、上市公司业绩修正；2、经济超预期波动；3、政策超预期变化。