策略摘要
　　粕类观点
　　■市场分析
　　国际方面，本月发布的USDA供需报告再度下调新季美豆产量至49.6蒲式耳/英亩，产量也随之下调420万蒲式耳至41亿蒲，由于出口量的同步下调，最终期末库存较上月未有调整。巴西方面，巴西外贸秘书处表示，10月份巴西大豆出口步伐放慢，但是依然领先于去年同期水平。10月份巴西大豆出口量为553.3万吨，比9月份的出口量减少86.5万吨或13.5%，但是比去年10月份的380万吨提高173.3万吨。整体来看，本次报告中性偏多，虽然美豆集中上市的压力仍存，给到了价格一定的压力，但是再度下调的产量也给到了盘面一定的提振，因此本月美豆和国内豆粕价格呈现出了宽幅震荡的态势。国内方面，10月豆粕成交情况较上月明显改善，但是下游需求仍略显疲软，下游补库积极性较差，油厂开机率略有回升，整体供应端仍有压力。整体来看，虽然本月USDA是再度下调了本年度的大豆产量，但是当前市场关注的重心已经从北美转向南美。虽然当前市场对于巴西新季大豆的产量预期较好，但是53.3蒲式耳/英亩的历史最高单产预期并不容易实现。从目前的情况来看，厄尔尼诺并未如预想般带给巴西全境丰沛的降雨，部分地区的天气情况并不理想，这也使得新季南美大豆最终是否能够实现丰产产生了疑问。从全球供需平衡表来看，在减产的影响下大豆供应并不宽松，因此美豆及豆粕的下方空间也相对有限。后期需要开始关注新年度南美大豆的播种和后期关键生长期的天气情况，以及国内美豆船期的到港情况。预计短期内豆粕价格仍将震荡运行，但如果新季南美大豆播种和天气受到影响，长期来看美豆及国内豆粕价格或仍有上涨可能。
　　■策略
　　单边谨慎看涨
　　■风险
　　南美新季种植情况良好
　　玉米观点
　　市场分析
　　国际方面，USDA 10月供需报告略微下调了美玉米单产至173蒲式耳/英亩，上月为173.8蒲式耳/英亩，收获面积于上月预期持平，最终产量预估小幅下调7000万蒲式耳至150.64亿蒲，期初库存调减9100万蒲，最终新季美玉米库存调减1.1亿蒲至21.11亿蒲。巴西外贸秘书处表示，10月份巴西玉米出口放慢，但依然远高于去年同期水平。10月份巴西出口玉米844.8万吨，环比下降3.54%，同比增加24.5%。10月份巴西日均玉米出口量40.2万吨，同比增加12.7%。国内方面，本月新粮大规模上市，供应逐渐宽松，因此对于现货价格的冲击较大。而需求端又并未出现明显提振，下游秉持悲观心态，用粮企业多谨慎收购，以刚需为主。而此外，由于10月气温较高的影响，潮粮保存困难，因此潮粮的销售也给到了一定压力。幸而小麦价格仍维持高位运行给到了玉米价格一定的支撑，同时下游企业库存依旧较低，补库需求仍未释放，当前玉米价格低位运行，预计未来下游企业开启补库计划时，会给玉米价格带来一定的提振，因此未来短期内玉米价格或将偏强震荡运行。
　　■策略
　　单边谨慎看涨
　　■风险
　　下游补库需求未得到释放