市场氛围转暖，黑色板块领涨
　　上周商品市场多数上涨，南华商品指数上涨0.82%。市场担忧美国经济转弱，叠加中东地区冲突，避险情绪上升支撑贵金属板块，短期维持高位震荡。上周美元走高后小幅回落，国内经济数据转好，铜库存处于低位，增加价格上涨动力。国债增发政策支持下，黑色板块价格反弹回升。铁水产量上周继续回落支撑矿价，铁矿石价格弹性较大，反弹幅度最大。全球地缘政治局势风险较高，EIA商业原油库存上周小幅上升，短期油价走势主要受到地缘冲突影响，可能波动较大，预计震荡运行为主。巴西大豆主产区天气改善，但是大豆种植进度仍然偏慢，国内油脂价格震荡上行。
　　工业金属小幅反弹，黑色板块情绪转强
　　工业金属板块上周上涨，南华有色金属指数上涨0.36%。美元指数高位震荡反复，上周美元走高后小幅回落，对风险资产价格有支撑。国内经济数据转好，铜库存处于低位，增加价格上涨动力。美国10月制造业PMI大幅回落，美国衰退的风险持续压制工业金属板块，限制了中长期的上行空间。黑色板块上周上涨，南华黑色指数上涨2.34%。在国债增发政策支持下，黑色板块价格反弹回升。铁水产量上周继续回落支撑矿价，铁矿石价格弹性较大，反弹幅度最大，进一步提振市场情绪。而进入淡季累库可能加快，地产需求预期变化仍存在不确定性，压制黑色板块反弹幅度。
　　原油延续宽幅震荡，豆类品种震荡上行
　　能化板块上周上涨，南华能化指数上涨0.49%。全球地缘政治局势风险较高，中东地区冲突支撑油价。上周三美联储会议表示11月不加息，美元小幅走弱，提振原油价格。EIA商业原油库存上周小幅上升，从4.2112亿桶增加到4.2189亿桶，库存上升导致油价承压。短期油价走势主要受到地缘冲突影响，可能波动较大，预计震荡运行为主。农产品板块上周上涨，南华农产品指数上涨0.97%。近期豆油价格走势主要受到CBOT大豆影响，尽管巴西大豆主产区天气改善，但是大豆种植进度仍然偏慢，美豆价格存在支撑，国内油脂价格震荡上行。
　　风险提示：宏观经济大幅波动、美联储货币政策超预期、全球地缘政治风险增加、产业政策风险、市场价格波动超预期等可能会影响商品价格走势，模型观点仅供参考。